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2008 年 7 月 1 日 通脹上升及增長放緩風險 |
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近數個月的經濟情況變化甚大。消費物價通脹由4月份的5.4%上升至5月份的5.7%，推動物價攀升的源頭亦見擴闊。今年較早時，由食品價格帶動的通脹為焦點所在，而食品供應短缺被視為屬暫時性。
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現在看來，食品供應短缺似乎並非暫時性。更甚者，石油價格高漲的影響似乎正蔓延至其他界別，而國際市場的石油及商品價格似乎仍未見頂。這些因素顯示我們的通脹預測存在極大上升風險。
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貿易方面，儘管美國經濟疲弱，但全球需求仍然堅韌，令香港的出口表現較預期強勁。由於輸往歐洲及亞洲主要市場的出口受到港元相對疲軟的支持，帶動香港的出口自4月增長14.5%後，再於5月增加10.3%。
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然而，內部需求已見回落跡象。5月的零售銷售量增長由前一個月的11.5%下降至僅5.5%。此外，儘管5月份的失業率仍徘徊於3.3%的10年低位，但總就業人數自1月攀至355萬的高峰後一直回落。
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經濟前景亦不明朗。倘油價繼續攀升或在歷史高位徘徊，則新興市場及工業國家的央行可能不得不收緊貨幣政策，對我們的經濟增長預測會構成下滑的風險。
零售銷售增長大幅回軟
5月份的零售銷售量增長由前一個月的11.5%下降至僅5.5% ，而零售銷售額則增加了12.9%，主要受價格上升所影響。
零售行業在5月份受到多種因素的不利影響。首先，四川大地震傷亡枕藉，影響到本港市民的消費意欲。另外，今年中國內地的五一黃金周假期由往常的五天縮短至一天，令該月的內地訪港旅客人數下跌。
令人憂慮的是，零售銷售額及零售銷售量兩者增長的差距擴大，並連續三個月高於7%，顯示通脹壓力上升。例如︰食品銷售實質下降1.2%，銷售額卻上升14.3%；燃料銷售量上升12.6%，銷售額增長卻漲升至33.6%。
預期往後通脹壓力的挑戰將更嚴峻，而零售銷售增長應會由價格而非數量帶動。
下載報告全文。
香港經濟脈搏 (2008年7月) 。版權為恒生銀行有限公司所有。各方如有轉載本月報，不論全部或局部，均請註明來源。如有任何垂詢，請郵寄香港郵政總局郵箱第二九八五號與經濟研究部聯絡。
