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2007 年 11 月 8 日 外匯基金在2007年頭9個月的表現 |
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雖 然 金 融 市 場 大 幅 波 動，但 外 匯 基 金 的 投 資 至 今 表 現 理 想。
今 天 早 上 我 向 立 法 會 財 經 事 務 委 員 會 匯 報 金 管 局 過 去 幾 個 月 的 工 作，其 中 包 括 外 匯 基 金 在 2007 年 頭 9 個 月 的 投 資 表 現，以 及 基 金 在 2007 年 9 月 底 的 財 政 狀 況。外 匯 基 金 在 今 年 頭 9 個 月 的 投 資 收 入 達 到 1,146 億 港 元，無 論 以 每 年 頭 9 個 月 計 或 是 全 年 計，都 是 歷 來 最 高 的。當 然，全 年 收 入 最 後 仍 須 視 乎 第 4 季 的 情 況 而 定。外 匯 基 金 以 往 錄 得 最 高 的 年 度 投 資 收 入 是 1999 年 的 1,038 億 港 元，主 要 是 由 於 我 們 在 1998 年 8 月 買 入 港 股 後 股 市 反 彈，使 外 匯 基 金 錄 得 可 觀 收 益。第 二 高 是 去 年 錄 得 的 1,037 億 港 元，只 是 僅 僅 低 於 1999 年 的 數 字。
我 得 承 認 我 沒 有 想 過 外 匯 基 金 會 連 續 兩 年 錄 得 超 過 1,000 億 港 元 的 投 資 收 入。雖 然 我 們 準 確 預 測 到 由 於 美 國 貿 易 嚴 重 失 衡 的 情 況 持 續，美 元 會 轉 弱，但 誰 會 料 到 香 港 股 市 的 牛 市 升 浪 會 這 樣 急，持 續 時 間 會 這 樣 長，以 及 在 美 國 次 按 危 機 促 使 聯 儲 局 減 息 的 影 響 下，美 國 長 期 國 庫 券 的 收 益 率 會 處 於 這 樣 低 的 水 平，以 致 價 格 這 樣 高 ？ 不 過 今 年 還 沒 有 終 結，金 融 市 場 仍 然 異 常 波 動，波 幅 更 是 自 1997 至 98 年 的 金 融 風 暴 以 來 最 大 的。事 實 上，本 港 股 市 多 次 出 現 極 大 的 單 日 波 幅，而 本 港 股 市 的 表 現 是 會 直 接 影 響 到 外 匯 基 金 的 投 資 收 益 的。根 據 財 政 司 司 長 在 諮 詢 外 匯 基 金 諮 詢 委 員 會 後 批 准 的 投 資 基 準，外 匯 基 金 中 約 23% 的 資 產 投 資 於 海 外 及 本 港 股 票 -- 同 樣 是 根 據 財 政 司 司 長 在 諮 詢 外 匯 基 金 諮 詢 委 員 會 後 批 准 的 策 略 部 署，外 匯 基 金 投 資 於 股 票 市 場 的 實 際 百 分 比 可 以 略 為 偏 離 投 資 基 準，目 的 是 提 供 靈 活 性，在 不 影 響 外 匯 基 金 的 主 要 目 的 的 情 況 下，盡 可 能 為 外 匯 基 金 賺 取 最 多 的 回 報。
於 9 月 底，存 放 於 外 匯 基 金 的 財 政 儲 備 為 3,777 億 港 元。根 據 2007 年 4 月 1 日 實 施 的 新 安 排，外 匯 基 金 會 就 使 用 存 放 於 外 匯 基 金 的 財 政 儲 備 以 達 到 基 金 的 目 的，向 財 政 儲 備 支 付 一 筆 費 用。無 論 外 匯 基 金 今 年 的 表 現 如 何，財 政 儲 備 在 2007 至 08 年 的 回 報 率 為 7%。這 是 外 匯 基 金 投 資 組 合 過 去 6 年 的 平 均 投 資 回 報 率。當 然，明 年 的 6 年 移 動 平 均 數 會 將 2007 年 的 數 字 計 算 在 內，而 2001 年 的 數 字 則 會 剔 除。大 家 或 許 還 記 得 2001 年 是 外 匯 基 金 投 資 表 現 歷 來 最 差 的 一 年，只 有 74 億 港 元 的 回 報，幾 乎 連 支 付 利 息 及 其 他 開 支 也 不 夠。因 此，無 論 外 匯 基 金 在 2008 年 的 表 現 如 何，我 們 預 期 明 年 計 算 支 付 予 財 政 儲 備 的 費 用 的 比 率 會 高 於 7%。
我 在 上 文 提 及 外 匯 基 金 的「投 資 組 合」。外 匯 基 金 目 前 有 3 個 組 合，即「支 持 組 合」、「投 資 組 合」及「策 略 性 資 產 組 合」。「支 持 組 合」按 照 聯 繫 匯 率 制 度 的 要 求 為 貨 幣 基 礎 提 供 十 足 的 美 元 支 持；「投 資 組 合」正 是 財 政 儲 備 有 份 參 與「投 資」的 資 產 組 合；新 設 的「策 略 性 資 產 組 合」則 持 有 所 有 外 匯 基 金 所 持 有 的 港 交 所 股 票，其 中 包 括 以 往 為 投 資 目 的 而 買 入 的，以 及 近 期 由 財 政 司 司 長 為 策 略 性 目 的 而 運 用 外 匯 基 金 買 入 的 港 交 所 股 票。在 財 政 司 司 長 及 外 匯 基 金 諮 詢 委 員 會 的 領 導 下，金 管 局 會 繼 續 盡 最 大 努 力 確 保 外 匯 基 金 以 最 妥 善 的 方 法 管 理，從 而 能 夠 在 為 港 元 提 供 支 持 的 同 時，為 香 港 市 民 賺 取 最 多 回 報。
香 港 金 融 管 理 局 總 裁
任 志 剛
