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2007 年 8 月 9 日 減少外匯交易結算風險 |
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結 算 風 險 已 被 大 大 減 低，但 要 徹 底 消 除 仍 需 努 力。
大 家 或 會 留 意 到 傳 媒 報 導 有 關 國 際 結 算 銀 行 轄 下 支 付 及 結 算 系 統 委 員 會 於 上 月 發 表 的「減 少 外 匯 交 易 結 算 風 險 的 進 展」諮 詢 報 告。該 報 告 載 述 過 去 10 年 在 減 少 結 算 外 匯 交 易 所 涉 系 統 性 風 險 方 面 的 進 展，並 總 結 十 國 組 織 央 行 於 1996 年 開 始 採 取 減 少 結 算 風 險 的 策 略 已 取 得 顯 著 成 效，其 中 CLS Bank1 的 成 立 及 發 展，便 是 其 中 的 一 項 主 要 成 就。然 而，該 報 告 指 出 外 匯 交 易 結 算 的 風 險 仍 然 存 在，並 建 議 個 別 金 融 機 構、業 界 組 織 及 央 行 採 取 一 系 列 措 施，致 力 減 少 及 控 制 這 些 風 險。
該 報 告 載 列 委 員 會 於 2006 年 下 半 年 進 行 的 調 查 結 果。調 查 涵 蓋 27 間 央 行 及 109 間 金 融 機 構，以 及 遍 布 於 15 個 貨 幣 區 共 八 成 外 匯 市 場。根 據 該 調 查，2006 年 4 月 平 均 每 日 外 匯 結 算 額 達 38,000 億 美 元，其 中 32% 透 過 傳 統 的 代 理 銀 行 進 行，因 此 涉 及 結 算 風 險。與 1997 年 同 類 調 查 顯 示 以 此 方 式 結 算 的 外 匯 交 易 約 達 八 成 半 相 比，這 已 是 很 大 的 進 步。該 報 告 總 結，這 項 成 果 有 賴 CLS Bank 的 努 力，以 及 像 香 港 等 許 多 地 區 逐 漸 轉 用 外 匯 交 易 同 步 交 收 的 結 算 服 務。
本 欄 讀 者 都 很 清 楚，我 一 直 鼓 勵 參 與 金 融 市 場 大 額 交 易 的 各 界 人 士 管 理 好 結 算 風 險。由 於 資 訊 科 技 發 達，我 們 只 需 在 鍵 盤 按 幾 下，便 可 將 資 金 由 地 球 的 一 角 轉 至 另 一 角。但 正 可 能 由 於 調 動 大 量 資 金 太 輕 易，人 們 或 會 忽 略 交 易 雙 方 若 非 同 步 支 付，或 沒 有 作 為 第 三 方 的 結 算 所 提 供 違 責 保 證，便 可 能 引 起 結 算 風 險。赫 斯 特 風 險 就 是 這 類 風 險 的 一 個 經 典 例 子。這 個 名 詞 出 自 1974 年 因 無 法 兌 現 外 匯 承 諾 以 致 倒 閉 的 西 德 赫 斯 特 銀 行。該 銀 行 被 當 時 西 德 政 府 當 局 關 閉 當 日，其 紐 約 交 易 對 手 早 於 歐 洲 營 業 時 間 已 被 扣 帳，但 因 時 差 關 係，它 們 在 美 國 營 業 時 間 卻 無 法 收 到 應 得 的 美 元，因 而 遭 受 巨 額 損 失。事 實 上，若 金 融 基 建 設 計 未 能 消 除 ( 或 至 少 降 低 ) 結 算 風 險，即 使 外 匯 交 易 於 同 日 同 一 時 區 進 行，這 類 風 險 仍 會 存 在。
金 管 局 多 年 來 不 斷 加 強 銀 行 同 業 支 付 基 建，以 協 助 本 港 銀 行 盡 量 減 少 結 算 風 險。我 們 的 目 標 是 建 設 最 先 進 可 靠 的 多 幣 種、多 層 面 結 算 平 台，為 用 戶 提 供 即 時 的 外 匯 交 易 同 步 交 收 及 貨 銀 兩 訖 結 算 服 務。本 港 首 個 即 時 支 付 結 算 系 統 於 1996 年 啟 用，以 結 算 港 元 交 易。自 此 大 額 銀 行 同 業 支 付 交 易 不 再 是 日 終 淨 額 結 算，而 是 透 過 銀 行 於 金 管 局 所 設 的 結 算 戶 口 全 日 不 斷 逐 筆 結 算。由 於 每 筆 交 易 的 支 付 程 序 都 是 同 時 進 行，並 且 以 總 額 計 算，所 以 能 消 除 因 日 終 淨 額 結 算 引 起 的 系 統 性 結 算 風 險。於 2006 年，港 元 即 時 支 付 結 算 系 統 每 日 處 理 的 交 易 額 達 5,790 億 元。在 多 宗 大 型 首 次 公 開 招 股 活 動 帶 動 下，該 系 統 於 2006 年 10 月 27 日 更 錄 得 13,700 億 元 的 結 算 紀 錄。
我 們 在 港 元 即 時 支 付 結 算 系 統 的 成 功 基 礎 上 再 接 再 勵，於 2000 年 及 2003 年 分 別 推 出 美 元 及 歐 元 的 即 時 支 付 結 算 系 統。今 年 6 月，我 們 完 成 系 統 更 新，推 出 人 民 幣 即 時 支 付 結 算 系 統。這 四 個 系 統 已 經 聯 網，使 用 戶 可 在 香 港 享 用 單 一 以 至 多 種 貨 幣 的 即 時 外 匯 交 易 同 步 交 收 結 算 服 務。
儘 管 如 此，我 們 在 發 展 金 融 基 建 方 面 仍 不 會 鬆 懈。我 們 希 望 將 香 港 發 展 成 為 區 內 的 支 付 結 算 中 心，使 不 但 本 港 的 金 融 機 構，甚 至 區 內 以 至 全 球 的 金 融 機 構 均 可 享 用 世 界 級 的 結 算 服 務，毋 需 再 擔 心 結 算 風 險 的 問 題。目 前 我 們 正 在 進 一 步 發 展 美 元 及 歐 元 支 付 系 統，以 處 理 區 內 跨 境 支 付 交 易。繼 於 2006 年 11 月 將 香 港 的 美 元 即 時 支 付 結 算 系 統 與 馬 來 西 亞 的 馬 幣 即 時 支 付 結 算 系 統 聯 網，我 們 正 繼 續 物 色 機 會 與 區 內 其 他 系 統 進 行 同 類 合 作 安 排。簡 單 來 說，我 們 的 目 標 是 要 在 香 港 營 造 理 想 條 件，讓 活 躍 於 外 匯 市 場 的 金 融 機 構 以 至 任 何 人 士 都 可 以 在 毫 無 結 算 風 險 的 顧 慮 下 使 用 我 們 的 平 台。
正 如 國 際 結 算 銀 行 的 報 告 指 出，要 實 現 完 全 消 除 結 算 風 險 的 最 終 目 標，未 來 仍 有 很 多 工 作 需 要 完 成。我 們 將 會 與 業 界 組 織 以 至 個 別 銀 行 攜 手 合 作，以 進 一 步 減 少 結 算 風 險，從 而 鞏 固 香 港 的 國 際 金 融 中 心 地 位。
香 港 金 融 管 理 局 總 裁
任 志 剛
1 CLS 組 織 包 括 CLS Bank 及 CLS Services，於 1997 年 成 立，目 的 是 為 15 種 貨 幣 提 供 首 個 全 球 結 算 系 統，並 由 70 多 個 國 際 銀 行 及 金 融 機 構 提 供 支 援。CLS Bank 以 結 算 所 形 式 為 外 匯 交 易 提 供 結 算 服 務。
