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2003 年 1 月 13 日 2003 年 經 濟 展 望 |
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經 濟 回 顧
香 港 經 濟 在 二 零 零 二 年 第 二 季 錄 得 百 分 之 零 點 八 的 升 幅 後 ， 第 三 季 的 實 質 增 長 加 快 至 百 分 之 三 點 三 ， 較 我 們 預 期 的 百 分 之 三 點 二 或 市 場 預 期 的 百 分 之 三 增 長 為 佳 。 經 季 節 性 調 整 後 ， 本 地 生 產 總 值 進 一 步 上 升 ， 錄 得 百 分 之 二 點 五 的 增 長 ， 遠 高 於 百 分 之 一 點 二 的 市 場 預 期 升 幅 。
服 務 輸 出 是 經 濟 持 續 復 甦 的 主 要 動 力 ， 實 質 躍 升 百 分 之 十 四 點 一 ， 高 於 第 二 季 的 百 分 之 八 點 六 的 升 幅 。 同 時 ， 整 體 貨 物 出 口 激 增 百 分 之 十 一 點 四 ， 是 二 零 零 零 年 第 四 季 以 來 首 次 錄 得 雙 位 增 長 。 本 地 方 面 ， 一 如 所 料 ， 需 求 仍 舊 疲 弱 。 與 去 年 同 季 比 較 ， 投 資 開 支 的 跌 幅 ， 由 第 二 季 百 分 之 零 點 六 擴 大 至 第 三 季 的 百 分 之 五 。 私 人 消 費 開 支 在 就 業 市 場 呆 滯 和 通 縮 加 劇 下 收 縮 百 分 之 一 點 五 。 然 而 ， 留 用 進 口 貨 物 在 二 零 零 二 年 第 三 季 較 一 年 前 同 季 實 質 上 升 百 分 之 五 點 二 及 第 三 季 私 人 消 費 開 支 按 季 回 升 百 分 之 零 點 二 ， 反 映 內 部 需 求 可 能 已 走 出 谷 底 。
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圖一﹕香港本地生產總值 |
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展 望
戰 爭 風 險
二 零 零 三 年，香 港 經 濟 存 在 多 個 變 數，例 如 美 國 可 能 再 次 受 到 大 規 模 的 恐 怖 襲 擊 或 中 東 緊 張 局 勢 升 級。同 時，美 國 可 能 出 兵 攻 打 伊 拉 克 都 令 企 業 或 消 費 者 難 重 拾 信 心。由 於 香 港 依 賴 出 口 帶 動 經 濟，如 美 伊 於 二 零 零 三 年 初 開 戰，將 打 擊 香 港 上 半 年 的 復 甦 步 伐。假 如 戰 事 短 暫，下 半 年 香 港 經 濟 可 望 在 美 國 經 濟 好 轉 下 回 復 增 長。二 零 零 三 年 全 年 經 濟 增 長 預 測 為 百 分 之 一 點 八。
我 們 預 期 貨 物 出 口 及 服 務 輸 出 仍 是 主 要 的 增 長 動 力。外 貿 方 面，雖 然 環 球 經 濟 有 放 緩 的 跡 象，區 內 的 貿 易 暢 旺 及 對 中 國 產 品 需 求 強 勁，皆 有 助 支 持 出 口 穩 定 上 升。
中 期 憂 慮 是 如 海 峽 兩 岸 三 通 禁 制 一 旦 撤 銷，香 港 將 損 失 部 分 轉 口 貿 易。根 據 貿 易 發 展 局 估 計，經 香 港 進 行 的 兩 岸 貿 易 約 一 百 萬 個 標 準 櫃，佔 總 吞 吐 量 百 分 之 六 （ 相 等 於 百 分 之 一 點 四 的 本 地 生 產 總 值 ）。兩 岸 直 航 後，由 廈 門、福 州 和 汕 頭 出 口 的 貨 品 可 直 接 送 往 台 灣，從 而 減 低 運 費。
無 形 貿 易 方 面，十 一 月 份 訪 港 旅 客 人 數 躍 升 百 分 之 三 十 七 點 五 （ 圖 二 ）。數 字 顯 示，除 內 地 旅 客 勁 升 百 分 之 七 十 一 點 八 外，其 他 長 線 旅 客 亦 回 復「九 一 一 事 件」前 的 水 平，顯 示 旅 遊 業 全 面 復 甦。我 們 預 計 旅 遊 業 將 持 續 強 勁，加 上 在 外 貿 帶 動 有 關 服 務 行 業 下，服 務 輸 出 將 可 保 持 升 勢。
內 部 需 求 可 望 回 穩
本 地 方 面，十 一 月 份 入 口 增 長 超 逾 出 口 增 長 （ 圖 三 ），顯 示 對 燃 料 及 資 本 貨 品 入 口 吸 納 有 所 增 加。另 外，十 月 份 及 十 一 月 零 售 銷 售 數 字 亦 反 映 消 費 開 支 有 回 穩 的 跡 象。但 是，環 球 經 濟 未 明 朗 將 壓 抑 投 資 情 緒。此 外，市 民 憂 慮 失 業 和 負 資 產 效 應 仍 影 響 消 費 情 緒。因 此，我 們 仍 預 計 內 部 需 求 只 會 緩 慢 復 甦。
| 圖二﹕訪港旅客 | 圖三﹕外貿表現 |
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通 縮 依 舊
物 價 方 面，隨 著 政 府 各 寬 減 措 施 的 效 應 減 退 及 低 基 數 效 應 出 現，通 縮 問 題 應 可 逐 步 改 善。但 是，鑑 於 需 求 疲 弱、租 金 放 緩 和 由 中 國 進 口 的 食 品 價 格 偏 軟，我 們 預 計 溫 和 的 通 縮 將 持 續 至 二 零 零 三 年。二 零 零 二 年 全 年 綜 合 消 費 物 價 指 數 的 預 測 維 持 下 跌 百 分 之 三，而 二 零 零 三 年 的 消 費 物 價 指 數 則 估 計 微 跌 百 分 之 一。
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圖四﹕通縮的成因 |
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勞 工 市 場 前 景 未 明
隨 著 出 口 復 甦，失 業 情 況 於 第 四 季 逐 步 改 善。同 時，第 四 季 是 旅 遊 旺 季，對 臨 時 工 的 需 求 增 加，有 助 失 業 率 於 年 底 前 維 持 在 百 分 之 七 至 百 分 之 七 點 二 的 水 平。但 是，戰 爭 陰 霾 將 影 響 出 口 訂 單 及 旅 遊 業，估 計 今 年 初 的 勞 工 市 場 將 較 為 呆 滯。同 時，我 們 憂 慮 過 去 數 月 所 創 造 的 職 位 大 多 屬 臨 時 工 性 質，失 業 率 於 年 初 時 可 能 再 次 回 升。然 而，隨 著 經 濟 好 轉，我 們 預 計 失 業 率 於 二 零 零 三 年 下 半 年 應 可 回 落 至 百 分 之 七 以 下 的 水 平。二 零 零 三 年 全 年 失 業 率 預 測 平 均 為 百 分 之 七。
陳 寶 明
高 級 經 濟 師
經 濟 研 究
電 話： 2218-8230
