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2002 年 9 月 16 日 香 港 經 濟 緩 慢 復 甦 |
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經 濟 回 顧
第 二 季 香 港 經 濟 增 長 按 年 計 上 升 百 分 之 零 點 五 ， 較 我 們 預 期 的 百 分 之 零 點 二 增 長 為 佳 。 由 於 政 府 統 計 處 修 訂 本 地 生 產 總 值 ， 把 電 腦 軟 件 開 支 作 為 固 定 資 本 計 算 ， 另 外 ， 樓 宇 及 數 個 大 型 項 目 的 建 築 工 程 建 造 開 支 上 升 ， 令 投 資 收 縮 遠 低 於 預 期 ， 第 二 季 經 濟 表 現 較 預 期 理 想 。
一 如 所 料 ， 淨 服 務 輸 出 上 升 百 分 之 六 的 攀 升 是 推 動 經 濟 的 主 要 因 素 。 同 時 ， 整 體 貨 物 出 口 從 上 一 季 下 跌 百 分 之 二 點 四 顯 著 上 升 百 分 之 五 點 九 ， 是 自 零 一 年 第 二 季 後 首 次 恢 復 正 增 長 。 然 而 ， 在 失 業 率 高 企 及 通 縮 壓 力 增 強 下 ， 私 人 消 費 開 支 較 去 年 同 期 下 落 百 分 之 二 點 四 。
與 上 季 度 比 較 ， 經 季 節 性 調 整 的 本 地 生 產 總 值 錄 得 百 分 之 零 點 四 的 增 長 ， 較 上 季 度 百 分 之 零 點 二 佳 。 貨 物 出 口 及 服 務 輸 出 表 現 理 想 ， 分 別 上 升 百 分 之 五 點 二 及 三 點 七 。 但 私 人 消 費 開 支 則 再 度 下 跌 百 分 之 一 。
圖 一 ﹕ 香 港 本 地 生 產 總 值
表 一 ﹕香 港 經 濟 表 現（以 固 定 二 零 零 零 年 市 價 計 算）
展 望
對 外 方 面
我 們 預 期 貨 物 出 口 及 服 務 輸 出 於 下 半 年 度 將 持 續 升 勢 ， 雖 然 升 幅 溫 和 ， 仍 有 利 整 體 經 濟 增 長 。 繼 六 月 份 總 出 口 強 勁 反 彈 百 分 之 八 後 ， 在 美 國 市 場 回 升 及 大 部 份 東 亞 市 場 貿 易 活 動 轉 強 下 ， 七 月 份 總 出 口 進 一 步 上 升 百 分 之 九 點 八 。 隨 著 深 圳 碼 頭 的 吞 吐 量 己 超 越 飽 和 （ 中 國 仍 錄 得 驚 人 的 出 口 ） ， 意 味 著 香 港 的 轉 口 及 與 貿 易 相 關 的 服 務 業 亦 應 轉 強 。 例 如 ： 空 運 出 口 於 七 月 份 持 續 好 轉 ， 錄 得 百 分 之 三 十 七 點 九 的 增 長 ， 當 中 超 過 一 半 的 升 幅 是 來 自 北 美 的 出 口 。 同 時 ， 本 港 的 主 要 貨 櫃 碼 頭 ─ 葵 涌 貨 櫃 碼 頭 於 七 月 份 處 理 了 一 百 零 五 個 標 準 箱 ， 較 去 年 同 期 高 出 百 分 之 七 點 一 。
儘 管 越 來 越 多 跡 象 顯 示 環 球 經 濟 復 甦 減 慢 及 美 伊 局 勢 維 持 緊 張 ， 但 美 元 回 軟 及 中 國 貿 易 限 制 續 漸 放 寬 均 有 助 減 低 上 述 因 素 的 影 響 。 此 外 ， 急 單 激 增 應 有 助 改 善 本 地 紡 織 品 及 成 衣 出 口 。
服 務 輸 出 方 面 ， 七 月 份 訪 港 旅 客 人 數 躍 升 百 分 之 十 六 點 五 ， 達 一 百 三 十 七 萬 人 次 。 我 們 預 料 來 自 國 內 的 旅 客 將 繼 續 支 持 本 地 旅 遊 業 ， 尤 其 是 十 月 份 國 慶 期 間 。 除 旅 遊 業 迅 速 增 長 外 ， 隨 著 中 國 市 場 開 放 ， 香 港 金 融 及 商 業 服 務 出 口 亦 將 獲 得 改 善 。
雖 然 轉 口 業 務 理 想 ， 但 由 於 本 港 大 部 份 廠 商 將 生 產 線 北 移 ， 令 港 產 品 出 口 持 續 出 現 負 增 長 。 由 於 需 求 減 低 令 新 定 單 減 慢 ， 以 至 反 映 本 地 製 造 業 、 服 務 業 和 建 造 業 的 商 業 活 動 前 景 的 採 購 經 理 指 數 於 八 月 份 跌 破 五 十 至 四 十 八 點 七 。
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本 地 方 面
在 本 地 經 濟 疲 弱 拖 累 下 ， 勞 工 市 場 於 短 期 內 將 仍 然 暗 淡 ， 失 業 率 將 於 第 三 季 進 一 步 上 升 至 百 分 之 八 或 以 上 ， 但 應 可 於 第 四 季 逐 漸 回 落 。 隨 著 出 口 復 甦 推 動 本 地 經 濟 ， 失 業 率 可 望 於 零 三 年 慢 慢 回 落 至 百 分 之 六 點 五 至 七 。
物 業 市 場 方 面 ， 政 府 於 六 月 宣 布 調 低 本 財 政 年 度 出 售 居 屋 單 位 至 四 千 九 百 個 ， 意 圖 支 持 物 業 市 場 。 然 而 ， 此 舉 卻 為 私 人 樓 宇 市 場 帶 來 陰 影 。 令 兩 大 發 展 商 ─ 長 江 實 業 及 新 鴻 基 物 業 提 供 大 幅 減 價 優 惠 吸 引 買 家 。 由 於 未 來 兩 年 將 有 約 一 萬 六 千 個 新 居 屋 單 位 興 建 ， 因 此 ， 我 們 擔 心 在 政 府 公 布 一 套 清 晰 的 房 屋 政 策 （ 尤 其 是 關 於 停 建 居 屋 的 問 題 ） 前 將 有 更 多 減 價 戰 ， 進 一 步 拖 低 樓 價 。
職 位 不 穩 、 金 融 市 場 波 動 及 樓 價 持 續 下 滑 等 因 素 仍 然 打 擊 市 民 消 費 意 慾 ， 令 本 地 消 費 開 支 難 以 復 甦 。 此 外 ， 企 業 北 移 及 龐 大 財 赤 等 結 構 性 問 題 亦 將 持 續 抑 制 本 地 內 部 需 求 。 我 們 預 期 今 年 的 私 人 消 費 收 縮 百 分 之 一 。
在 本 港 經 濟 掙 扎 復 甦 過 程 中 ， 破 產 數 字 屢 創 新 高 ， 今 年 首 七 個 月 已 達 一 萬 二 千 四 百 零 七 宗 ， 升 勢 將 延 續 直 至 勞 工 市 場 獲 得 改 善 。 我 們 預 計 破 產 數 字 可 於 零 三 年 第 二 或 三 季 穩 定 下 來 。
最 新 經 濟 指 標 預 測
由 於 投 資 在 修 訂 下 下 降 速 度 減 低 及 基 期 由 一 九 九 零 年 改 動 至 二 零 零 零 年 ， 政 府 把 本 地 生 產 總 值 的 預 測 實 質 增 長 率 由 本 來 的 百 分 之 一 技 術 性 上 調 至 百 分 之 一 點 五 。 我 們 同 意 政 府 這 技 術 性 修 訂 ， 並 預 測 貨 物 出 口 及 服 務 輸 出 仍 然 是 零 三 年 香 港 經 濟 的 主 要 增 長 動 力 ， 旅 遊 業 及 與 貿 易 相 關 的 行 業 將 轉 強 。 然 而 ， 鑑 於 面 對 經 濟 轉 型 及 產 業 外 流 ， 內 部 需 求 仍 將 疲 弱 ， 預 料 私 人 消 費 開 支 及 零 售 總 值 在 二 零 零 三 年 分 別 微 升 百 分 之 零 點 八 及 零 點 五 。 物 價 方 面 ， 租 金 面 對 下 調 壓 力 將 令 本 地 物 價 持 續 低 企 ， 因 此 我 們 把 二 零 零 二 年 全 年 綜 合 消 費 物 價 指 數 的 預 測 維 持 在 負 百 分 之 三 ， 而 二 零 零 三 年 的 預 測 則 由 原 來 的 百 分 之 零 點 三 升 幅 修 訂 為 負 百 分 之 零 點 五 。
表 二 ﹕ 香 港 主 要 經 濟 指 標 預 測
陳寶明
高級經濟師
經濟研究
電話： 2218-8230
