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2001 年 6 月 1 日 香 港 經 濟 最 新 展 望 |
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- 在 出 口 放 慢 、 消 費 疲 弱 ， 以 及 比 較 基 數
較 高 下 ， 第 一 季 的 香 港 經 濟 增 長 繼 去 年 第 四 季 錄 得 百 分 之 六 點 九 後 ， 放 慢 至
百 分 之 二 點 五 。
- 環 球 經 濟 放 緩 ， 特 別 是 美 國 經 濟 急 速 下 滑 ， 拖 累 香 港
出 口 表 現 ， 第 一 季 整 體 出 口 僅 錄 得 百 分 之 四 點 二 的 增 長 。
- 本 地 方 面 ， 因 為 職 位 錯 配 、 樓 市 疲 弱 及 與 外 貿 有 關 行
業 下 滑 ， 令 勞 工 市 場 情 況 惡 化 ， 壓 抑 市 民 消 費 。 第 一 季 消 費 增 長 溫 和 上 升 百
分 之 二 點 八 。 然 而 ， 投 資 開 支 （ 特 別 是 機 器 和 設 備 ） 錄 得 顯 著 升 幅 ， 令 香 港
經 濟 放 慢 的 情 況 得 以 紓 緩 。
- 有 別 於 去 年 ， 展 望 投 資 開 支 （ 特 別 是 機 器 和 設 備 ） 將 取 代 外 貿 ， 成 為 香 港 經 濟 的 主 要 增 長 動 力 。 中 美 就 中 國 加 入 世 貿 談 判 的 遺 留 問 題 達 成 全 面 共 識 ， 將 有 助 加 快 中 國 入 世 。 預 期 十 一 月 世 貿 會 議 後 ， 中 國 可 望 於 年 底 或 明 年 初 入 世 。
- 儘 管 美 、 歐 、 日 經 濟 轉 弱 ， 中 國 經 濟 卻 意 外 地 強 勁 （
第 一 季 錄 得 百 分 之 八 點 一 的 經 濟 增 長 ） ， 料 可 幫 助 香 港 抵 銷 部 份 環 球 經 濟 下
滑 所 帶 來 的 負 面 影 響 。
- 失 業 及 負 資 產 的 困 擾 將 於 未 來 數 月 持 續 壓 抑 市 民 消 費
。 然 而 ， 今 年 首 五 個 月 共 減 息 二 百 五 十 點 子 ， 料 可 紓 緩 市 民 供 樓 的 利 息 負 擔
。 加 上 工 資 溫 和 上 升 ， 消 費 開 支 可 望 於 下 半 年 度 溫 和 地 增 長 。
- 同 時 ， 在 零 售 商 割 價 促 銷 、 食 品 價 格 下 跌 、 住 宅 租 務
市 場 穩 定 、 以 及 亞 洲 貨 幣 轉 弱 ， 導 致 通 縮 將 持 續 至 今 年 第 四 季 。 預 料 通 縮 會
在 下 半 年 隨 著 溫 和 的 經 濟 增 長 而 得 到 改 善 。
- 雖 然 第 一 季 經 濟 增 長 較 我 們 預 期 為 佳 ， 但 鑑 於 商 品 出
口 下 滑 加 劇 （ 四 月 份 出 口 值 錄 得 百 分 之 二 點 四 的 跌 幅 ） 及 消 費 需 求 僅 溫 和 反
彈 ， 我 們 仍 維 持 二 零 零 一 年 的 香 港 經 濟 增 長 預 測 為 百 分 之 二 點 六 。
香 港 經 濟 最 新 展 望
受 惠 於 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 的 強 勁 增 長 ， 第 一 季 香 港 經 濟 增 長 按 年 計 上 升 百 分 之 二 點 五 ， 較 市 場 預 期 的 百 分 之 一 點 六 增 長 為 佳 。 然 而 ， 因 為 外 貿 放 慢 及 比 較 基 數 較 高 ， 增 長 幅 度 遠 低 於 上 一 季 度 錄 得 的 百 分 之 六 點 九 增 長 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 經 季 節 性 調 整 的 本 地 生 產 總 值 錄 得 百 分 之 零 點 三 的 溫 和 實 質 增 長 。
按 開 支 組 別 部 分 分 析 ， 第 一 季 的 私 人 消 費 開 支 較 去 年 同 期 微 升 百 分 之 二 點 八 。 儘 管 利 率 連 番 下 調 ， 但 隨 著 經 濟 轉 型 、 環 球 經 濟 下 滑 、 股 市 調 整 及 勞 工 市 場 惡 化 ， 市 民 消 費 轉 趨 謹 慎 ， 令 消 費 開 支 增 長 已 於 去 年 第 四 季 停 滯 下 來 。
幸 好 ， 香 港 正 轉 型 至 知 識 型 經 濟 體 系 和 準 備 中 國 即 將 加 入 世 貿 ， 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 顯 著 上 升 百 分 之 十 三 點 八 ， 當 中 主 要 動 力 來 自 機 器 及 設 備 ， 有 百 分 之 二 十 二 點 五 的 強 勁 升 幅 。
對 外 方 面 ， 因 為 比 較 基 數 較 高 和 環 球 需 求 下 降 ， 商 品 出 口 經 去 年 第 四 季 激 增 百 分 之 十 三 點 三 後 ， 今 年 第 一 季 驟 降 至 百 分 之 四 點 二 。 同 時 ， 入 口 增 長 亦 隨 著 本 地 需 求 減 弱 及 轉 口 增 長 收 縮 ， 僅 升 百 分 之 五 點 三 （ 去 年 第 四 季 錄 得 百 分 之 十 三 點 四 的 升 幅 ） 。
無 形 貿 易 方 面 ， 雖 然 在 比 較 基 數 較 高 下 ， 服 務 輸 出 動 力 下 降 ， 但 由 於 離 岸 金 融 活 動 繼 續 激 增 和 旅 遊 業 進 一 步 增 長 ， 第 一 季 仍 錄 得 百 分 之 六 點 四 增 長 。 同 時 ， 服 務 輸 入 於 首 季 度 反 彈 ， 錄 得 百 分 之 五 點 五 增 長 ， 主 要 原 因 是 三 月 份 人 口 普 查 期 間 ， 市 民 出 外 旅 遊 大 增 。
物 價 方 面 ， 隨 著 工 資 溫 和 上 升 、 租 金 成 本 下 滑 的 壓 力 消 失 及 政 府 和 公 共 服 務 收 費 上 調 ， 通 縮 壓 力 得 到 逐 步 紓 緩 。 根 據 以 一 九 九 九 至 二 零 零 零 年 度 為 基 期 的 新 數 列 計 算 ， 綜 合 消 費 物 價 指 數 由 去 年 第 四 季 的 百 分 之 二 點 五 的 跌 幅 下 降 至 今 年 首 季 的 百 分 之 二 跌 幅 。
隨 著 經 濟 活 動 減 慢 ， 經 季 節 性 調 整 的 失 業 率 由 去 年 第 四 季 的 百 分 之 四 點 四 上 升 至 今 年 第 一 季 的 百 分 之 四 點 六 。 建 造 業 和 地 產 業 的 失 業 率 顯 著 上 升 ， 主 要 是 由 於 地 產 市 道 疲 弱 所 致 。
我 們 同 意 政 府 的 看 法 ， 短 期 內 環 球 貿 易 放 緩 將 持 續 拖 累 本 港 經 濟 。 政 府 將 本 地 生 產 總 值 增 長 預 測 向 下 修 訂 為 百 分 之 三 ， 綜 合 消 費 物 價 指 數 預 測 修 訂 為 負 百 分 之 一 。 新 修 訂 是 審 慎 及 反 映 最 新 情 況 。 然 而 ， 政 府 的 預 測 受 制 於 下 列 的 隱 憂 ， 因 此 值 得 小 心 觀 察 。
隱 憂 及 展 望
有 別 於 去 年 ， 展 望 投 資 開 支 （ 特 別 是 機 器 和 設 備 ） 將 取 代 外 貿 ， 成 為 香 港 經 濟 的 主 要 增 長 動 力 。 中 美 就 中 國 加 入 世 貿 談 判 的 遺 留 問 題 達 成 全 面 共 識 ， 將 有 助 加 快 中 國 入 世 。 預 期 十 一 月 世 貿 會 議 後 ， 中 國 可 望 於 年 底 或 明 年 初 入 世 。
我 們 同 意 政 府 的 看 法 ， 由 於 美 國 、 歐 盟 和 日 本 經 濟 轉 壞 ， 香 港 外 貿 大 幅 減 弱 ， 令 本 港 經 濟 受 到 威 脅 。 然 而 ， 中 國 經 濟 卻 意 外 地 強 勁 （ 第 一 季 錄 得 百 分 之 八 點 一 經 濟 增 長 ） ， 料 可 幫 助 香 港 抵 銷 部 份 環 球 經 濟 下 滑 所 帶 來 的 負 面 影 響 。
本 地 方 面 ， 資 產 市 場 的 表 現 將 影 響 市 民 的 消 費 情 緒 。 此 外 ， 經 濟 轉 型 及 環 球 經 濟 放 緩 ， 令 勞 工 市 場 受 壓 。 失 業 和 負 資 產 的 困 擾 將 於 未 來 數 月 持 續 壓 抑 市 民 消 費 。 然 而 ， 今 年 首 五 個 月 共 減 息 二 百 五 十 點 子 ， 料 可 紓 緩 市 民 供 樓 的 利 息 負 擔 。 加 上 工 資 溫 和 上 升 ， 消 費 開 支 可 望 於 下 半 年 度 溫 和 地 增 長 。
同 時 ， 在 零 售 商 割 價 促 銷 、 食 品 價 格 下 跌 、 住 宅 租 務 市 場 穩 定 、 以 及 亞 洲 貨 幣 轉 弱 ， 導 致 通 縮 將 持 續 至 今 年 第 四 季 。 預 料 通 縮 會 在 下 半 年 隨 著 溫 和 的 經 濟 增 長 而 得 到 改 善 。
雖 然 第 一 季 經 濟 增 長 較 我 們 預 期 為 佳 ， 但 鑑 於 商 品 出 口 下 滑 加 劇 （ 四 月 份 出 口 值 錄 得 百 分 之 二 點 四 的 跌 幅 ） 及 消 費 需 求 疲 弱 ， 我 們 仍 維 持 二 零 零 一 年 香 港 經 濟 增 長 預 測 為 百 分 之 二 點 六 。
| 附 表 ： 香 港 主 要 經 濟 指 標 預 測 | ||||||
| 按 年 計 實 質 增 減 百 分 比 |
一 九 九 九 年
|
二 零 零 零 年 估 計
|
二 零 零 一 年 預 測
|
二 零 零 二 年 預 測
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| 私 人 消 費 開 支 |
0.7
|
5.4
|
2.4
|
4.0
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| 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 |
-17.4
|
9.8
|
9.8
|
12.0
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||
| 貨 物 出 口 |
3.7
|
17.1
|
3.0
|
7.0
|
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| 服 務 輸 出 |
5.7
|
14.1
|
3.3
|
5.0
|
||
| 減 : 貨 物 進 口 |
0.1
|
18.1
|
4.0
|
8.1
|
||
| 減 : 服 務 輸 入 |
-3.1
|
2.1
|
2.6
|
4.6
|
||
| 本 地 生 產 總 值 |
3.0
|
10.5
|
2.6
|
4.3
|
||
| 通 脹 率 * |
-4.0
|
-3.8
|
-1.0
|
1.5
|
||
| 失 業 率 |
6.2
|
5.0
|
4.3
|
4.0
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陳寶明
高級經濟師
經濟研究
電話： 2218-8230
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