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2000 年 3 月 20 日 2000/2001年 度 財 政 預 算 案 分 析 |
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- 為 了 維 持 信 心 ， 財 政 司 司 長 公 佈 了 一 份 穩 健 並 受 市 場 歡 迎 的 預 算 案 。 預 算 案 演 辭 中 最 令 人 驚 喜 的 消 息 是 去 年 第 四 季 香 港 經 濟 增 長 強 勁 ， 達 百 分 之 八 點 七 。 儘 管 政 府 預 期 二 零 零 零 至 零 一 財 政 年 度 將 有 六 十 二 億 港 元 財 政 赤 字 ， 但 受 惠 於 經 濟 好 轉 以 及 股 票 市 場 暢 旺 的 因 素 下 ， 政 府 公 佈 下 一 個 財 政 年 度 不 提 高 稅 率 及 徵 收 新 稅 。
- 然 而 ， 公 共 經 常 開 支 佔 本 地 生 產 總 值 約 百 分 之 二 十 一 點 九 ， 遠 較 九 零 年 代 初 期 約 百 分 之 十 六 為 高 。 政 府 透 露 了 公 務 員 「 自 願 離 職 計 劃 」 ， 希 望 藉 着 科 技 應 用 縮 減 一 萬 個 公 務 員 編 制 職 位 。 政 府 縮 減 官 僚 架 構 開 支 計 劃 ， 為 大 眾 所 歡 迎 。 為 了 避 免 日 後 政 府 大 幅 增 加 公 共 服 務 收 費 及 稅 率 ， 市 場 正 期 望 政 府 採 取 更 多 果 敢 的 行 動 去 厲 行 節 約 。
- 金 融 市 場 方 面 ， 將 有 多 項 措 施 實 行 ， 包 括 香 港 交 易 所 將 完 成 一 個 開 放 及 保 密 的 電 子 交 易 網 絡 系 統 ， 以 及 為 資 本 市 場 建 立 多 種 外 幣 結 算 系 統 。 政 府 亦 建 議 將 股 票 交 易 印 花 稅 減 低 百 分 之 十 。 此 項 措 施 將 有 助 新 合 併 交 易 所 的 發 展 ， 並 提 升 香 港 的 競 爭 力 去 面 對 區 內 其 他 金 融 中 心 ， 尤 其 是 來 自 新 加 坡 的 挑 戰 。
- 雖 然 本 年 度 財 政 赤 字 比 預 期 大 幅 減 少 ， 但 目 前 財 政 赤 字 是 否 周 期 性 還 是 結 構 性 的 問 題 仍 俱 爭 議 性 。 然 而 ， 政 府 大 量 基 建 工 程 以 及 迪 士 尼 項 目 的 投 資 將 令 公 共 開 支 大 幅 膨 脹 或 超 越 經 常 性 收 入 的 增 長 。 幸 運 地 ， 中 國 即 將 加 入 世 貿 將 帶 動 本 港 未 來 數 年 的 經 濟 ， 平 衡 預 算 的 迫 切 性 得 以 舒 緩 ， 而 財 政 司 司 長 亦 決 定 暫 時 不 開 徵 銷 售 稅 ， 有 利 促 進 本 地 個 人 消 費 持 續 增 長 。
2000/2001
年 度 財 政 預 算 案 分 析三 月 八 日 ， 財 政 司 司 長 曾 蔭 權 發 表 了 上 任 以 來 第 五 份 財 政 預 算 案 ， 為 二 零 零 零 年 至 零 一 年 度 作 出 收 入 及 開 支 預 算 。 預 算 案 中 最 大 的 驚 喜 是 去 年 第 四 季 本 地 生 產 總 值 錄 得 百 分 之 八 點 七 的 增 長 ， 遠 遠 超 過 市 場 預 期 。 雖 然 政 府 預 測 二 零 零 零 年 至 零 一 年 度 將 錄 得 六 十 二 億 港 元 赤 字 ， 但 受 到 經 濟 好 轉 及 股 票 市 場 交 投 暢 旺 的 利 好 因 素 影 響 下 ， 政 府 公 佈 了 下 個 財 政 年 度 將 不 提 高 稅 率 及 開 徵 新 稅 項 。 儘 管 經 濟 增 長 強 勁 ， 政 府 仍 堅 持 審 慎 理 財 的 原 則 。 可 是 ， 今 年 適 逢 選 舉 年 以 及 香 港 經 濟 正 逐 漸 復 甦 ， 政 府 在 此 情 況 下 加 稅 或 徵 收 新 稅 將 受 到 很 大 阻 力 。
財 政 預 算 案 概 覽
財 政 司 司 長 向 立 法 會 發 表 財 政 預 算 案 時 表 示 政 府 將 於 二 零 零 一 年 至 零 二 年 達 到 平 衡 預 算 的 目 標 ， 在 二 零 零 三 至 零 四 年 更 可 錄 得 輕 微 的 財 政 盈 餘 。 一 九 九 九 至 二 零 零 零 年 度 的 財 政 赤 字 則 約 為 十 六 億 港 元 ， 比 原 先 預 測 的 三 百 六 十 五 億 港 元 大 幅 減 少 。 然 而 ， 當 預 算 案 經 立 法 會 通 過 後 ， 部 分 對 民 生 影 響 較 微 的 政 府 服 務 收 費 將 會 提 升
。財 政 赤 字 大 幅 下 降 主 要 是 由 於 政 府 在 九 八 年 購 入 的 股 票 獲 得 四 百 四 十 億 港 元 利 潤 ， 較 原 來 預 測 高 出 一 倍 。 另 外 ， 由 於 股 票 市 場 交 投 暢 旺 ， 導 致 股 票 交 易 印 花 稅 的 收 益 激 增 。
儘 管 面 對 下 年 度 六 十 二 億 元 赤 字 ， 一 九 九 九 至 二 零 零 零 年 度 財 政 赤 字 已 大 幅 縮 減 ， 財 政 司 司 長 決 定 下 個 財 政 年 度 將 不 增 加 稅 率 及 徵 收 新 稅 。 但 財 政 司 司 長 警 告 豐 厚 的 投 資 回 報 將 不 會 歷 史 重 演 ， 並 重 申 擴 闊 稅 基 的 重 要 。
預 算 案 中 ， 公 共 經 常 性 開 支 將 佔 本 地 生 產 總 值 百 分 之 二 十 一 點 九 ， 遠 比 九 十 年 代 初 期 百 分 之 十 六 為 高 。 更 重 要 的 是 ， 公 營 機 構 下 個 財 政 年 度 的 開 支 達 二 千 零 九 十 億 港 元 ， 比 一 九 九 九 至 二 零 零 零 年 度 修 訂 開 支 實 質 增 長 達 百 分 之 四 點 八 ， 其 中 一 千 九 百 四 十 億 元 是 現 有 服 務 和 新 增 服 務 的 經 常 開 支 ， 其 餘 五 百 億 元 則 為 非 經 常 性 開 支 ， 包 括 主 要 基 建 工 程 和 各 項 貸 款 援 助 服 務 。
各 項 主 要 項 目 開 支 中 ， 社 會 褔 利 經 常 開 支 高 達 三 百 億 港 元 ， 實 質 增 長 百 分 之 九 點 二 ， 教 育 經 常 性 開 支 將 有 百 分 之 四 點 二 的 實 質 增 長 ， 逾 四 百 五 十 億 元 ， 而 衛 生 開 支 將 有 百 分 之 二 點 八 輕 微 增 長 。
政 府 預 期 本 地 經 濟 將 持 續 強 勁 ， 預 測 二 零 零 零 年 本 地 生 產 總 值 將 有 百 分 之 五 的 實 質 增 長 。 此 外 ， 政 府 亦 將 中 期 增 長 預 測 調 高 百 分 之 零 點 五 至 百 分 之 四 。 同 時 ， 去 年 綜 合 消 費 物 價 指 數 下 降 百 分 之 四 ， 政 府 並 預 測 今 年 物 價 將 輕 微 下 跌 百 分 之 一 。
影 響
市 場 仍 憂 慮 公 營 部 門 體 積 過 度 龐 大 ， 目 前 ， 公 共 開 支 佔 本 地 生 產 總 值 百 分 之 二 十 一 點 九 ， 比 九 十 年 代 初 期 百 分 之 十 六 為 高 。 為 了 減 低 財 政 赤 字 ， 地 下 鐵 路 私 有 化 計 劃 將 於 未 來 兩 年 帶 來 三 百 億 港 元 收 入 。 同 時 ， 政 府 透 露 了 對 公 務 員 實 施 「 自 願 退 休 計 劃 」 ， 希 望 藉
着 科 技 應 用 ， 三 年 內 可 削 減 一 萬 個 公 務 員 編 制 職 位 。 社 會 各 界 對 政 府 持 續 私 有 化 以 及 積 極 控 制 開 支 表 示 歡 迎 ， 並 認 為 政 府 在 提 高 效 率 方 面 已 邁 出 了 第 一 步 。 但 是 ， 政 府 應 有 更 果 敢 的 行 動 去 避 免 將 來 政 府 開 支 及 稅 率 大 幅 增 加 。基 於 香 港 全 面 復 甦 ， 預 算 案 正 如 市 場 預 期 般 並 沒 有 任 何 刺 激 經 濟 的 措 施 。 政 府 不 再 對 經 濟 作 出 過 度 的 干 預 ， 而 是 依 賴 市 場 機 制 去 決 定 。 雖 然 政 府 決 定 不 增 加 任 何 稅 率 ， 但 由 於 預 期 經 濟 強 勁 ， 政 府 薪 俸 稅 及 利 得 稅 的 收 入 將 會 增 加 ， 在 香 港 經 濟 結 構 重 組 下 ， 預 算 案 對 消 費 者 及 企 業 將 有 所 裨 益 。
金 融 市 場 方 面 ， 將 有 多 項 措 施 實 行 ， 包 括 香 港 交 易 所 將 完 成 一 個 開 放 及 保 密 的 電 子 交 易 網 絡 系 統 ， 以 及 為 資 本 市 場 建 立 多 種 外 幣 結 算 系 統 。 政 府 亦 建 議 將 股 票 交 易 印 花 稅 減 低 百 分 之 十 ， 由 百 分 之 零 點 二 五 減 至 零 點 二 二 五 。 此 項 措 施 將 有 助 新 合 併 交 易 所 的 發 展 ， 並 提 升 香 港 的 競 爭 力 去 面 對 區 內 其 他 金 融 中 心 ， 尤 其 是 來 自 新 加 坡 的 挑 戰 。
另 外 ， 政 府 仍 繼 續 支 持 創 新 科 技 的 發 展 ， 並 投 資 於 對 香 港 長 遠 經 濟 發 展 重 要 的 基 建 ， 尤 其 是 有 關 促 進 知 識 型 經 濟 的 項 目 。 同 時 ， 政 府 將 成 立 一 個 新 機 構 專 責 引 進 外 來 長 線 投 資 。 展 望 未 來 ， 藉 着 中 國 加 入 世 貿 ， 香 港 將 可 把 握 契 機 吸 引 大 量 直 接 投 資 流 入 本 港 。
可 是 ， 預 算 案 中 並 沒 有 提 及 有 關 公 營 部 門 私 有 化 以 及 減 少 其 體 積 等 問 題 ， 令 人 失 望 的 是 政 府 亦 無 任 何 具 體 措 施 去 減 低 香 港 的 營 商 成 本 。
更 甚 者 ， 財 政 司 司 長 表 示 ， 短 期 內 不 排 除 會 通 過 增 加 各 項 服 務 收 費 去 減 低 財 政 赤 字 ， 進 一 步 令 企 業 的 營 商 成 本 增 加 。財 政 赤 字 問 題
目 前 ， 財 政 赤 字 是 否 周 期 性 還 是 結 構 性 的 問 題 仍 俱 爭 議 。 經 濟 好 轉 時 ， 周 期 性 的 赤 字 會 自 動 消 失 但 結 構 性 的 赤 字 郤 不 能 隨 經 濟 好 轉 而 解 決 。
由 於 經 濟 正 在 轉 型 ， 結 構 性 失 業 以 及 企 業 重 組 令 政 府 稅 基 收 窄 。 此 外 ， 電 子 商 貿 的 發 展 以 及 網 上 賭 博 的 盛 行 進 一 步 打 擊 政 府 的 收 入 來 源 。 同 時 ， 自 亞 洲 貨 幣 危 機 爆 發 後 ， 佔 政 府 收 入 逾 四 成 的 賣 地 收 入 或 相 關 物 業 等 收 益 銳 減 。 在 此 情 況 下 ， 政 府 重 覆 地 提 出 香 港 稅 基 太 窄 並 應 尋 求 開 徵 其 他 新 稅 項 。 但 今 年 適 逢 選 舉 年 以 及 員 工 在 裁 員 或 凍 薪 的 情 況 下 ， 財 政 司 司 長 明 白 到 現 時 並 非 是 加 稅 的 好 時 機 。
另 一 方 面 ， 如 政 府 在 選 舉 年 內 削 減 社 會 福 利 、 醫 療 或 教 育 開 支 等 亦 將 面 對 很 大 困 難 。 除 此 之 外 ， 政 府 多 項 基 建 工 程 及 迪 士 尼 樂 園 的 投 資 將 大 大 增 加 公 共 開 支 ， 並 有 可 能 超 越 政 府 收 入 的 增 長 。
沒 有 迫 切 性 實 行 銷 售 稅
雖 然 香 港 面 對 龐 大 的 公 共 開 支 ， 但 受 惠 於 中 國 即 將 加 入 世 貿 的 利 好 因 素 下 ， 未 來 幾 年 將 能 維 持 強 勁 增 長 ， 而 平 衡 預 算 案 的 迫 切 性 亦 得 以 舒 緩 。 預 算 案 中 ， 財 政 司 司 長 決 定 暫 不 徵 收 銷 售 稅 ， 但 將 成 立 一 個 獨 立 委 員 會 仔 細 分 析 其 適 用 性 及 對 經 濟 的 影 響 。 事 實 上 ， 就 算 財 政 赤 字 反 映 了 結 構 性 的 問 題 ， 但 由 於 復 甦 步 伐 仍 存 隱 憂 ， 政 府 不 能 只 依 靠 消 費 復 甦 來 解 決 問 題 。
儘 管 消 費 錄 得 緩 慢 增 長 ， 但 現 時 消 費 增 加 主 因 是 物 價 下 調 而 並 非 市 民 收 入 增 加 所 致 。 此 外 ， 強 制 性 工 積 金 的 實 行 及 美 國 利 率 走 勢 亦 對 香 港 市 場 構 成 很 大 的 影 響 ， 政 府 如 現 時 徵 收 銷 售 稅 將 窒 礙 復 甦 。 所 以 ， 我 們 認 同 財 政 司 司 長 應 小 心 檢 討 現 時 整 體 稅 制 ， 而 政 府 亦 成 立 一 個 專 責 小 組 對 稅 制 和 稅 項 進 行 認 真 檢 討 ， 研 究 現 行 安 排 是 否 足 夠 。
經 濟 指 標 修 訂 預 測
一 九 九 九 年 最 後 一 季 ， 香 港 經 濟 增 長 百 分 之 八 點 七 ， 遠 遠 超 越 市 場 預 測 。 雖 然 低 基 數 是 其 中 一 個 主 要 因 素 ， 但 強 勁 的 美 國 經 濟 ， 以 及 復 甦 中 的 東 南 亞 經 濟 促 進 了 香 港 淨 出 口 的 增 長 。 同 時 ， 隨 着 來 港 遊 客 持 續 上 升 以 及 跨 境 財 務 活 動 增 加 ， 香 港 勞 務 淨 出 口 亦 進 一 步 改 善 。 最 重 要 的 是 ， 本 地 固 定 資 產 投 資 更 錄 得 百 分 之 九 點 五 的 強 勁 增 長 ， 而 私 人 消 費 亦 輕 微 上 升 百 分 之 四 點 五 。
展 望 未 來 ， 外 部 需 求 仍 是 二 零 零 零 年 香 港 經 濟 的 主 要 動 力 。 此 外 ， 投 資 氣 氛 改 善 及 市 場 資 金 充 裕 亦 促 進 了 經 濟 增 長 。 由 於 預 算 案 受 社 會 各 界 支 持 ， 我 們 預 期 投 資 及 消 費 將 錄 得 更 強 勁 的 增 長 ， 而 企 業 亦 將 進 一 步 改 革 並 深 化 科 技 的 應 用 。 預 期 二 零 零 零 年 經 濟 會 持 續 增 長 達 百 分 之 五 點 七
(高 於 原 本 預 測 百 分 之 四 點 八 及 政 府 預 測 百 分 之 五 增 長 )。 可 是 ， 我 們 仍 憂 慮 上 半 年 私 人 消 費 或 投 資 會 否 被 實 質 利 率 高 企 所 拖 累 ， 尤 其 是 我 們 正 面 對 美 國 加 息 壓 力 。|
附 表 ： 香 港 主 要 經 濟 指 標 預 測 |
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按 年 計 實 質 增 減 百 分 比 |
一 九 九 九 年 |
一 九 九 八 年 |
一 九 九 九 年 估 計 |
二 零 零 零 年 預 測 |
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第 一 季 |
第 二 季 |
第 三 季 |
第 四 季 |
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私 人 消 費 開 支 |
-4.4 |
1.3 |
3.0 |
4.5 |
-6.7 |
1.1 |
8.0 |
|
政 府 消 費 開 支 |
3.9 |
3.7 |
0.6 |
5.7 |
0.6 |
3.5 |
4.5 |
|
本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 |
-30.4 |
-30.7 |
-5.7 |
9.5 |
-14.3 |
-16.3 |
17.0 |
|
貨 物 出 口 |
-4.8 |
-2.0 |
8.1 |
12.3 |
-4.3 |
3.7 |
10.5 |
|
服 務 輸 出 |
0.1 |
2.4 |
10.5 |
8.2 |
-6.6 |
5.5 |
13.0 |
|
減 :貨 物 進 口 |
-10.3 |
-7.9 |
6.8 |
11.9 |
-7.2 |
0.1 |
14.0 |
|
減 :服 務 輸 入 |
-1.0 |
-0.3 |
1.0 |
-3.3 |
-0.6 |
-0.9 |
5.5 |
|
本 地 生 產 總 值 |
-3.0 |
1.1 |
4.4 |
8.7 |
-5.1 |
2.9 |
5.7 |
|
通 脹 率 |
-1.8 |
-4.0 |
-5.9 |
-4.1 |
2.8 |
-4.0 |
0.5 |
|
失 業 率 |
6.2 |
6.1 |
6.1 |
6.0 |
4.7 |
6.2 |
5.2 |
