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2001 年 12 月 1 日 香 港 中 華 廠 商 聯 合 會 2002 年 香 港 經 濟 展 望 |
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一 、 2001 年 回 顧
與 2000 年 相 比 ， 香 港 經 濟 今 年 的 表 現 差 強 人 意 。 根 據 香 港 政 府 公 佈 的 數 字 ， 本 地 生 產 總 值 在 2001 年 第 一 季 度 錄 得 2.2% 的 實 質 增 長 ， 第 二 季 度 迅 速 放 緩 至 0.8% ； 第 三 季 度 更 每 況 愈 下 ， 出 現 了 0.3% 的 負 增 長 ， 與 2001 年 全 年 度 10.5% 的 雙 位 數 增 長 相 比 較 ， 實 有 雲 泥 之 別 。
本 港 經 濟 自 亞 洲 金 融 風 暴 之 後 ， 歷 經 幾 年 的 勵 精 圖 治 ， 於 99 年 開 始 復 甦 ， 2000 年 拾 級 而 上 ， 但 今 年 突 然 偏 離 升 軌 ， 這 一 逆 轉 在 很 大 程 度 上 乃 今 年 來 全 球 經 濟 形 勢 急 劇 惡 化 的 縮 影 。 踏 入 2001 年 ， 全 球 資 訊 科 技 行 業 的 調 整 蔓 延 成 全 面 性 的 需 求 大 滑 波 ； 美 國 經 濟 急 轉 直 下 ， 日 本 積 重 難 返 ， 歐 元 區 持 續 低 迷 ， 世 界 經 濟 體 系 陰 霾 密 佈 ； 「 911 事 件 」 更 觸 發 了 信 心 危 機 ， 無 異 於 雪 上 加 霜 ， 令 局 勢 更 加 撲 朔 迷 離 。 香 港 作 為 一 個 高 度 開 放 的 小 型 經 濟 體 系 ， 實 難 獨 善 其 身 。
從 香 港 經 濟 的 各 個 環 節 來 看 ， 去 年 帶 動 本 港 經 濟 增 長 的 兩 大 引 擎 —─ 對 外 貿 易 和 固 定 資 本 投 資 雙 雙 告 急 。 港 產 品 的 出 口 曾 在 2000 年 錄 得 7.5% 的 增 長 ， 但 今 年 首 三 季 度 卻 出 現 了 12.8% 、 8.5% 和 12.4% 的 連 續 萎 縮 ； 轉 口 貿 易 的 增 長 率 從 2000 年 全 年 的 18.5% 下 降 為 2002 年 第 一 季 度 的 6.5% ， 第 二 、 第 三 季 度 更 出 現 1% 和 3.0% 的 負 增 長 ， 反 映 了 本 港 主 要 出 口 市 場 的 需 求 大 幅 收 縮 。 隨 著 IT 泡 沫 的 破 滅 以 及 經 濟 景 氣 回 冷 ， 本 港 工 商 投 資 的 步 伐 明 顯 放 緩 ， 今 年 第 二 季 度 的 機 器 及 設 備 投 資 祗 比 去 年 同 期 微 弱 上 升 0.3% ， 第 三 季 雖 因 航 空 公 司 購 置 飛 機 而 錄 得 9.4% 的 較 快 增 長 ， 但 較 之 於 2000 年 全 年 和 2001 年 首 季 超 過 20% 的 大 幅 增 長 已 是 相 形 見 絀 。
得 助 於 連 續 減 息 的 刺 激 作 用 ， 加 上 2000 年 經 濟 好 轉 以 及 長 達 三 年 多 的
通 貨 緊 縮 令 居 民 的 實 際 可 支 配 收 入 有 所 增 加 ， 本 港 的 私 人 消 費 開 支 在 今
年 首 三 季 仍 然 維 持 3.0% 、 3.6% 和 1.3% 的 實 際 增 長 ， 但 「 911 事 件 」 發
生 後 ， 這 一 局 面 亦 恐 怕 難 以 維 繼 。 本 港 第 三 季 度 的 零 售 量 僅 錄 得 0.5% 的
實 際 增 長 ， 創 1999 年 第 三 季 度 以 來 的 新 低 ； 而 失 業 率 自 年 中 開 始 重 新 抬
頭 ， 從 上 半 年 的 4.5% 上 升 至 目 前 的 5.5% 。 這 些 指 標 均 預 示 本 港 今 年 經
濟 活 動 全 面 走 向 低 落 。
二 、 2002 年 展 望
1. 外 圍 環 境 ： 餘 波 難 平
展 望 2002 年 ， 由 於 資 訊 科 技 行 業 的 調 整 尚 未 完 結 ， 主 要 發 達 國 家 經 濟 出 現 同 步 放 緩 甚 至 不 同 程 度 的 衰 退 ， 加 上 「 911 事 件 」 的 波 及 效 應 尚 難 以 估 計 ， 世 界 經 濟 的 前 景 可 謂 霧 鎖 煙 迷 。
(1) 資 訊 科 技 行 業 持 續 調 整
資 訊 科 技 的 興 起 帶 來 了 一 場 聲 勢 浩 大 的 科 技 革 命 ， 其 對 人 類 社 會 的 深 遠 影 響 可 與 工 業 時 代 的 蒸 汽 機 、 十 九 世 紀 的 鐵 路 、 二 十 世 紀 初 的 電 力 和 汽 車 相 提 並 論 。 但 歷 史 上 的 幾 次 科 技 革 命 在 其 發 展 的 前 期 大 多 經 歷 了 一 個 「 大 起 大 落 」 (Boom-Bust) 的 過 程 ： 一 方 面 ， 隨 著 科 技 革 命 迅 高 歌 猛 進 ， 創 新 產 品 本 身 的 更 新 換 代 加 快 ， 導 致 舊 產 品 的 價 格 下 降 ， 生 產 商 的 貿 易 條 件 惡 化 ； 但 另 一 方 面 ， 由 於 市 場 對 科 技 革 命 產 生 過 於 樂 觀 的 憧 憬 ， 導 致 短 期 內 投 資 過 度 膨 脹 和 創 新 公 司 的 股 價 非 理 性 飆 升 。 在 稍 後 階 段 ， 產 品 價 格 進 一 步 下 降 ， 生 產 商 的 盈 利 前 景 趨 淡 ， 一 場 壓 擠 投 資 泡 沬 和 股 價 泡 沬 的 大 調 整 不 期 而 至 。
發 端 於 九 十 年 代 的 資 訊 科 技 革 命 在 這 一 點 上 並 不 例 外 。 九 十 年 代 末 期 ， 互 聯 網 的 應 用 日 益 普 及 ， 世 界 各 國 紛 紛 消 除 對 通 訊 領 域 的 管 制 ， 加 上 「 千 年 蟲 」 的 憂 慮 以 及 風 險 投 資 大 行 其 道 ， 全 球 的 資 訊 行 業 蓬 勃 發 展 ， 生 產 過 剩 和 股 價 高 企 的 現 象 亦 愈 演 愈 烈 。 2000 年 年 中 ， 隨 著 科 網 股 泡 沬 的 破 裂 和 全 球 經 濟 放 緩 ， 資 訊 科 技 行 業 的 「 欣 快 症 」 (Euphoria) 宣 告 結 束 。 一 年 多 來 ， 全 球 的 科 技 、 媒 體 和 電 訊 股 股 價 普 遍 下 挫 超 過 六 成 ； 以 美 國 的 NASDAQ 股 票 市 場 為 例 ， 其 綜 合 指 數 已 從 2000 年 3 月 5132 點 的 高 峰 滑 落 至 目 前 1900 點 左 右 的 水 平 。
與 過 往 的 科 技 革 命 相 比 較 ， 資 訊 科 技 革 命 所 涉 及 的 創 新 產 品 生 命 周 期 更 短 ， 價 格 下 降 更 快 ； 這 些 產 品 的 生 產 已 高 度 全 球 化 ， 而 創 新 公 司 的 營 運 對 資 本 、 金 融 市 場 的 依 賴 更 深 。 因 此 ， 在 某 種 意 義 上 ， 本 次 資 訊 科 技 行 業 的 調 整 注 定 更 加 風 高 浪 急 ， 其 持 續 時 間 之 長 、 影 響 範 圍 之 廣 ， 亦 可 能 是 史 無 前 例 的 。
預 計 全 球 資 訊 科 技 行 業 將 會 在 2002 年 甚 至 今 後 兩 年 內 繼 續 整 固 。 資 訊 科 技 產 業 佔 香 港 經 濟 的 比 重 不 高 ， 直 接 影 響 有 限 ； 但 間 接 的 影 響 不 容 低 估 ， 因 為 本 港 的 周 邊 地 區 ， 包 括 中 國 和 東 南 亞 ， 均 是 全 球 重 要 的 IT 生 產 基 地 ， IT 產 品 平 均 佔 各 國 出 口 近 30% ， 相 當 於 GDP 的 10% 。 在 一 定 程 度 上 ， 香 港 2002 年 轉 口 貿 易 、 服 務 出 口 、 金 融 市 場 ， 特 別 是 創 業 板 股 市 的 表 現 ， 均 與 IT 行 業 的 周 期 性 變 遷 密 切 相 關 。
(2) 主 要 發 達 國 家 經 濟 同 步 放 緩
二 戰 之 後 ， 各 主 要 發 達 國 家 的 經 濟 發 展 通 常 都 是 榮 辱 與 共 、 同 起 同 落 。 但 過 去 的 十 年 裏 ， 這 種 經 濟 周 期 的 同 步 性 因 為 受 東 西 德 的 統 一 和 日 本 泡 沫 經 濟 破 裂 等 事 件 的 影 響 而 被 削 弱 ， 美 國 、 歐 元 區 以 及 日 本 的 經 濟 波 動 呈 現 一 種 此 起 彼 伏 的 時 位 交 錯 格 局 。
最 近 兩 年 的 跡 象 卻 表 明 ， 發 達 國 家 的 經 濟 周 期 已 恢 愎 同 步 性 。 這 不 僅 因 為 國 際 貿 易 的 迅 速 發 展 加 深 了 各 國 之 間 的 相 互 依 賴 ， 更 因 為 國 際 投 資 者 追 求 資 產 組 合 分 散 化 ， 增 強 了 資 產 的 跨 境 交 叉 持 有 。 此 外 ， 資 訊 流 通 日 益 便 捷 ， 亦 使 不 同 地 區 的 商 業 信 心 、 市 場 情 緒 、 投 資 者 和 消 費 者 的 預 期 相 互 影 響 ， 交 叉 感 染 ， 最 近 「 911 事 件 」 的 溢 外 效 應 便 是 一 個 例 證 。
根 據 國 際 貨 幣 基 金 會 的 最 新 預 測 ， 各 主 要 發 達 國 家 的 經 濟 在 2002 年 上 半 年 仍 將 繼 續 放 緩 ， 預 計 美 國 明 年 的 增 長 率 將 為 0.7% ， 比 2001 年 低 0.4% ； 日 本 、 歐 元 區 和 英 國 則 分 別 為 -1.3% 、 1.3% 和 1.8% ， 低 於 今 年 的 -0.9% 、 1.7% 和 2.3% 。 美 國 、 日 本 和 歐 元 區 合 共 約 佔 全 球 生 產 量 的 45% ， 佔 亞 太 區 發 展 中 國 家 對 外 出 口 的 比 重 更 高 達 50% 。 三 大 經 濟 區 域 同 時 亮 起 紅 燈 ， 乃 近 十 年 來 首 次 。
2002 年 的 世 界 經 濟 將 出 現 群 龍 無 首 的 局 面 ， 勢 必 令 全 球 ， 特 別 是 亞 太 區 發 展 中 國 家 的 復 甦 過 程 更 加 舉 步 維 艱 。 在 這 種 情 況 下 ， 世 界 經 濟 原 有 的 一 些 失 衡 現 象 ， 例 如 美 元 匯 率 高 估 、 貿 易 逆 差 嚴 重 等 ， 將 繼 續 懸 而 未 決 ； 日 本 的 金 融 改 革 和 歐 洲 的 結 構 性 重 整 ， 亦 會 因 缺 乏 良 好 的 外 部 環 境 而 加 倍 艱 難 ， 在 很 大 程 度 上 亦 增 加 了 全 球 經 濟 的 系 統 風 險 和 不 確 定 性 。
(3) 「 911 事 件 」 的 影 響
美 國 遭 受 恐 怖 分 子 襲 擊 之 後 ， 美 國 等 發 達 國 家 均 迅 速 採 取 積 極 的 財 政 貨 幣 政 策 ， 透 過 大 幅 減 息 和 提 供 特 別 的 財 稅 刺 激 措 施 穩 定 市 場 信 心 ， 加 之 阿 富 汗 的 戰 事 取 得 決 定 性 的 勝 利 ， 使 得 「 911 事 件 」 的 短 期 影 響 受 到 有 效 控 制 。 近 幾 個 月 以 來 ， 國 際 的 原 油 價 格 迅 速 回 落 ， 大 多 數 股 票 市 場 已 恢 愎 至 恐 怖 事 件 發 生 之 前 的 水 平 ； 而 美 元 亦 企 穩 ， 甚 至 曾 相 對 其 他 貨 幣 輕 微 上 揚 。
「 911 事 件 」 的 即 時 影 響 雖 已 淡 化 ， 但 其 對 世 界 經 濟 的 溢 外 效 應 仍 會 在 一 段 時 間 內 揮 之 不 去 。 這 些 間 接 效 應 包 括 ： 增 加 保 安 和 保 險 方 面 的 營 商 成 本 ； 打 擊 投 資 者 和 消 費 者 的 信 心 ， 助 長 規 避 風 險 的 心 態 ； 引 致 個 別 行 業 ， 如 航 空 、 保 險 業 、 旅 遊 突 然 萎 縮 。 以 2000 年 的 數 據 計 ， 本 港 的 出 口 依 存 度 高 達 124.6% ， 而 旅 遊 業 的 收 入 佔 GDP 的 比 重 亦 達 4.8% ， 故 受 後 兩 種 效 應 的 影 響 較 為 明 顯 。 本 港 十 月 份 的 整 體 貨 物 出 口 已 比 上 年 同 期 下 跌 13.9% ， 其 中 轉 口 貨 值 下 跌 13.5% ， 港 產 品 出 口 下 跌 18.1% ， 為 98 年 亞 洲 金 融 風 暴 以 來 最 大 的 跌 幅 ； 而 10 月 份 訪 港 的 國 外 遊 客 亦 大 幅 減 少 ， 來 自 美 洲 ， 歐 洲 、 非 洲 及 中 東 ， 澳 洲 及 新 西 蘭 ， 南 亞 及 東 南 亞 的 旅 客 分 別 下 跌 24.7% 、 13.7% 、 12.4% 和 11.1% ， 顯 示 「 911 事 件 」 的 影 響 開 始 浮 現 。
2. 內 部 結 構 調 整 ： 任 重 道 遠
國 際 經 濟 環 境 持 續 低 迷 ， 將 會 令 本 港 步 履 蹣 跚 的 經 濟 轉 型 百 上 加 斤 。 缺 乏 經 濟 增 長 點 、 失 業 率 高 居 不 下 、 通 貨 緊 縮 乃 本 港 近 年 來 一 直 面 對 的 頑 症 。 在 整 體 經 濟 再 度 逆 轉 的 情 況 下 ， 這 些 結 構 性 的 問 題 將 進 一 步 凸 顯 。
(1) 新 興 產 業 未 成 氣 候
八 十 年 代 以 來 ， 本 港 的 製 造 業 大 舉 外 移 ， 經 濟 重 心 日 益 轉 向 貿 易 、 金 融
、 房 地 產 等 服 務 行 業 。 這 種 高 度 服 務 化 的 經 濟 結 構 有 其 內 在 的 脆 弱 性 ，
不 僅 加 深 了 本 港 經 濟 的 對 外 依 賴 性 ， 而 且 容 易 滋 生 資 產 價 格 的 泡 沫 ， 徒
增 產 業 空 洞 化 的 風 險 。 亞 洲 金 融 風 暴 之 後 ， 在 特 區 政 府 的 倡 導 下 ， 本 港
開 始 致 力 探 索 新 的 產 業 發 展 方 向 ， 並 且 先 後 在 資 訊 科 技 、 多 媒 體 、 現 代
中 醫 藥 、 生 物 科 技 、 環 保 、 旅 遊 以 及 物 流 等 領 域 積 極 進 行 嘗 試 。
新 興 產 業 的 發 展 固 然 不 可 能 一 蹴 而 就 ， 但 必 須 承 認 ， 政 府 的 產 業 政 策 尚 未 夠 明 晰 ， 目 標 分 散 且 欠 缺 延 續 性 ， 扶 植 的 力 度 亦 欠 奉 ， 難 以 有 效 引 導 社 會 資 源 的 投 入 。 經 過 兩 三 年 的 摸 索 ， 本 港 雖 然 已 在 一 些 領 域 取 得 階 段 性 的 成 績 ， 但 是 真 正 能 夠 帶 動 整 體 經 濟 振 衰 起 敝 的 新 興 產 業 群 至 今 並 未 確 立 。 由 於 經 濟 增 長 點 模 糊 不 清 ， 政 府 進 行 反 經 濟 周 期 調 控 時 失 卻 著 力 點 ， 祇 能 在 一 些 短 期 、 低 效 率 、 關 聯 作 用 弱 的 項 目 上 作 文 章 ， 難 免 事 倍 功 半 ； 而 在 缺 乏 內 部 動 力 的 情 況 下 ， 本 港 今 後 的 經 濟 復 甦 將 更 多 地 取 決 於 外 圍 因 素 。
(2) 結 構 性 失 業 加 劇
亞 洲 金 融 風 暴 之 後 ， 本 港 的 失 業 率 大 幅 飆 升 ， 從 1997 年 的 2.2% 上 升 至 1999 年 初 6.4% ； 隨 著 本 港 經 濟 於 2000 年 開 始 ， 復 甦 就 業 市 場 漸 趨 緩 和 ， 失 業 率 逐 步 回 落 至 今 年 上 半 年 的 4.5% 水 平 ， 但 最 新 幾 個 月 又 顯 著 攀 升 。
失 業 率 持 續 高 企 既 是 周 期 性 因 素 使 然 ， 亦 反 映 本 港 存 在 結 構 性 失 業 的 問 題 。 結 構 性 失 業 是 經 濟 轉 型 的 伴 隨 現 象 。 在 產 業 結 構 的 調 整 過 程 中 ， 新 興 產 業 與 傳 統 產 業 在 就 業 容 量 、 就 業 彈 性 以 及 對 勞 動 力 的 要 求 等 方 面 往 往 大 相 逕 庭 。 一 些 傳 統 行 業 趨 於 萎 縮 或 採 用 節 約 勞 動 力 的 技 術 、 設 備 和 生 產 方 式 ， 其 所 釋 放 出 來 的 勞 動 力 未 必 能 被 新 興 行 業 所 吸 收 。 另 一 方 面 ， 本 港 經 濟 活 動 外 移 的 現 象 已 漸 漸 從 製 造 業 擴 展 到 服 務 行 業 ， 例 如 ， 一 些 銀 行 已 開 始 把 支 援 性 的 部 門 遷 往 中 國 內 地 ； 而 一 些 專 業 服 務 公 司 ， 如 律 師 行 、 會 計 師 樓 亦 把 業 務 重 心 轉 向 內 地 ， 更 多 地 聘 用 當 地 的 人 才 。 加 之 本 港 的 新 興 產 業 發 育 滯 後 ， 更 加 劇 了 就 業 市 場 青 黃 不 接 的 局 面 。
消 除 結 構 性 失 業 必 須 從 加 強 人 力 資 源 培 訓 和 開 啟 就 業 機 會 的 新 增 長 點 等 多 方 面 入 手 。 特 區 政 府 近 年 的 教 育 、 人 力 資 源 和 經 濟 政 策 已 經 朝 這 兩 個 方 面 努 力 ， 但 知 易 行 難 ， 短 期 內 並 不 能 奢 望 有 立 竿 見 影 之 效 。 預 計 本 港 失 業 率 仍 將 在 今 後 幾 年 內 維 持 較 高 的 水 平 ， 2002 年 上 半 年 很 可 能 會 進 一 步 上 升 ； 而 服 務 行 業 逐 漸 外 移 ， 更 會 導 致 一 些 技 術 勞 工 和 專 業 人 士 加 入 失 業 大 軍 。 由 於 失 業 率 居 高 不 下 ， 本 地 消 費 很 難 有 明 顯 的 起 色 ； 通 貨 緊 縮 的 狀 況 即 使 不 再 惡 化 ， 亦 難 以 在 短 期 內 扭 轉 局 面 。
三 、 有 利 因 素 ： 漸 露 端 倪
由 於 外 圍 環 境 黯 淡 ， 內 部 的 結 構 轉 型 短 期 內 難 以 有 所 突 破 ， 2002 年 香 港
經 濟 的 前 景 實 不 容 樂 觀 ， 但 出 現 類 似 98 、 99 年 的 嚴 重 衰 退 的 機 會 亦 微
乎 其 微 。 一 方 面 ， 造 成 本 次 經 濟 逆 轉 的 根 源 是 外 圍 國 際 市 場 的 需 求 滑 坡
， 而 並 非 內 部 因 素 積 弱 所 致 ； 而 率 先 出 現 問 題 的 環 節 是 對 外 貿 易 ， 而 並
非 資 產 市 場 。 另 一 方 面 ， 本 次 的 衰 退 是 以 全 球 性 的 經 濟 放 緩 為 背 景 ， 美
國 和 日 本 乃 危 機 的 發 源 地 ； 而 亞 洲 金 融 風 暴 中 ， 卻 是 亞 太 區 的 發 展 中 國
家 首 當 其 衝 。 實 際 上 ， 無 論 是 主 要 發 達 國 家 ， 還 是 亞 太 區 的 發 展 中 國 家
， 目 前 的 基 本 經 濟 基 調 尚 算 良 好 ， 抵 抗 衰 退 的 能 力 已 較 幾 年 前 有 所 增 強
； 而 美 國 、 西 歐 和 日 本 經 濟 同 步 放 緩 ， 亦 促 使 這 些 國 家 加 強 國 際 合 作 ，
提 高 經 濟 政 策 的 協 同 性 。 今 年 以 來 ， 全 球 範 圍 內 此 起 波 伏 的 減 息 潮 以 及
世 界 貿 易 組 織 多 哈 會 議 能 夠 取 得 進 展 便 是 例 證 。
對 於 香 港 來 說 ， 有 利 於 2002 年 經 濟 發 展 的 因 素 還 包 括 ：
其 一 ， 實 際 利 率 利 水 平 顯 著 下 降 。 今 年 來 ， 港 元 的 利 息 水 平 追 隨 美 元 連 續 九 次 下 調 ， 最 優 惠 利 率 從 年 初 的 9.0% 下 降 為 目 前 的 5.5% ； 同 時 ， 由 於 通 縮 情 況 漸 趨 緩 和 ， 本 港 目 前 的 實 際 利 率 水 平 約 在 6.5% 左 右 ， 相 當 於 1998 年 中 的 二 分 之 一 。 息 口 下 降 ， 加 上 銀 行 體 系 的 流 動 性 充 沛 ， 不 僅 有 助 於 工 商 界 投 資 ， 亦 有 利 於 促 進 內 部 消 費 。 預 計 減 息 刺 激 的 效 應 可 在 明 年 進 一 步 得 到 體 現 。
其 二 ， 成 本 結 構 調 整 己 臻 完 成 。 亞 洲 金 融 風 暴 之 後 ， 受 囿 於 聯 繫 匯 率 制 ， 港 元 的 實 際 匯 率 跟 隨 美 元 大 幅 上 升 ， 本 港 祗 能 透 過 內 部 價 格 水 平 的 調 整 來 維 持 競 爭 力 。 幾 年 來 ， 本 港 企 業 紛 紛 精 簡 人 手 ， 採 取 凍 薪 、 減 薪 或 者 靈 活 的 工 薪 制 度 ， 節 流 減 支 ， 推 行 資 源 增 值 ， 提 高 營 運 效 率 ； 另 一 方 面 ， 本 港 的 房 地 產 價 格 大 幅 回 落 ， 以 寫 字 樓 的 租 金 為 例 ， 1998 下 降 了 13.3% ， 1997 年 下 挫 26.4% ， 2000 年 則 微 降 1.5% ； 而 目 前 寫 字 樓 的 平 均 售 價 更 比 1997 年 高 峰 期 下 降 了 超 過 60% 。 今 年 以 來 ， 本 港 的 樓 市 價 格 、 綜 合 物 價 指 數 均 出 現 穩 中 微 降 的 趨 勢 ， 僱 員 的 工 資 亦 恢 愎 溫 和 的 增 長 。 這 些 跡 象 表 明 ， 本 港 的 內 部 成 本 結 構 的 調 整 過 程 已 經 接 近 尾 聲 。
其 三 ， 中 國 因 素 繼 續 發 揮 支 撐 作 用 。 雖 然 受 全 球 經 濟 放 緩 的 影 響 ， 今 年 內 地 對 外 貿 易 的 增 長 幅 度 有 所 回 落 ， 但 截 止 至 10 月 份 ， 內 地 進 出 口 值 達 4,178 億 美 元 ， 比 去 年 同 期 增 長 7.9% ， 其 中 出 口 和 進 口 的 增 幅 分 別 為 6.1% 和 10% 。 同 時 ， 外 資 流 入 的 速 度 加 快 ， 1 至 10 月 份 新 增 外 資 項 目 20,549 個 ， 比 去 年 同 期 上 升 17.5% ， 合 同 金 額 和 實 際 利 用 外 資 的 金 額 分 別 增 長 26.9% 和 18.6% 。 對 外 經 濟 活 動 維 持 增 長 ， 加 上 強 勁 的 內 部 消 費 和 固 定 資 本 投 資 ， 估 計 2001 年 內 地 經 濟 的 增 長 可 達 到 7.5% 。
隨 著 內 地 經 濟 的 增 長 模 式 從 「 出 口 牽 引 型 」 轉 向 「 內 需 增 長 型 」 ， 積 極 的 財 政 、 貨 幣 政 策 進 一 步 發 揮 作 用 ， 金 融 深 化 和 國 企 改 革 的 進 程 加 快 ， 「 西 部 大 開 發 」 戰 略 全 面 實 施 ， 以 及 外 資 流 入 受 中 國 入 世 和 北 京 奪 得 2008 年 奧 運 會 主 辦 權 等 因 素 的 鼓 舞 而 維 持 平 穩 增 長 ， 預 計 2002 年 大 陸 經 濟 仍 將 繼 續 在 高 增 長 、 低 通 脹 的 軌 道 上 運 行 ， 增 長 速 度 可 望 維 持 在 7% 的 水 平 。 中 國 成 功 加 入 世 界 貿 易 組 織 之 後 ， 新 一 輪 的 改 革 開 放 浪 潮 已 經 啟 動 。 雖 然 香 港 面 臨 著 中 介 角 色 重 新 定 位 的 挑 戰 ， 但 內 地 入 世 後 大 量 湧 現 的 貿 易 投 資 機 會 、 不 斷 擴 展 的 投 資 空 間 、 以 及 日 趨 完 善 的 投 資 環 境 ， 勢 必 會 帶 動 香 港 的 工 商 活 動 以 及 港 商 在 大 陸 的 業 務 進 入 一 個 新 的 境 界 。
經 過 二 十 多 年 的 高 速 經 濟 增 長 ， 內 地 市 場 的 規 模 已 空 前 擴 大 ， 2001 年 國 內 的 GDP 和 城 鄉 居 民 儲 蓄 估 計 已 分 別 超 過 9 萬 億 元 和 7 萬 億 元 人 民 幣 。 亞 洲 金 融 風 暴 之 後 ， 內 地 大 刀 闊 斧 推 行 了 一 系 列 刺 激 內 需 的 措 施 ， 引 發 了 消 費 觀 念 的 重 大 變 化 和 消 費 力 的 釋 放 ； 同 時 ， 對 基 礎 、 設 施 的 大 量 投 入 和 現 代 商 業 流 通 體 系 的 進 一 步 成 形 ， 亦 加 速 了 全 國 市 場 的 一 體 化 ， 使 內 地 市 場 無 論 在 深 度 、 廣 受 和 效 率 方 面 均 取 得 了 長 遠 的 進 步 。 另 一 方 面 ， 因 應 加 入 世 貿 組 織 的 需 要 ， 內 地 近 年 來 已 加 快 市 場 開 放 的 步 伐 ， 修 改 了 外 商 投 資 法 中 限 制 內 銷 的 規 定 ， 亦 放 寬 外 商 投 資 分 銷 業 的 限 制 ， 為 港 商 在 國 內 市 場 一 展 拳 腳 打 開 了 方 便 之 門 。 香 港 中 華 廠 商 聯 合 會 最 新 的 一 項 調 查 發 現 ， 83.4% 的 受 訪 公 司 表 示 有 興 趣 在 今 後 兩 年 內 踏 足 或 擴 大 內 地 的 銷 售 市 場 。 港 商 加 緊 開 拓 國 內 市 場 ， 不 僅 有 利 於 推 動 本 港 出 口 市 場 的 多 元 化 ， 平 衡 歐 美 等 地 需 求 萎 縮 的 影 響 ； 而 且 將 進 一 步 推 動 中 港 兩 地 的 產 業 分 工 進 入 更 複 雜 、 更 全 面 的 階 段 ， 使 內 地 成 為 香 港 全 方 位 的 集 生 產 基 地 、 市 場 和 策 略 性 伙 伴 為 一 身 的 經 濟 腹 地 ， 從 而 擴 闊 香 港 經 濟 的 發 展 空 間 。
其 四 ， 中 港 經 濟 融 合 加 深 。 香 港 與 中 國 內 地 ， 特 別 是 珠 江 三 角 洲 的 經 濟 整 合 經 歷 了 工 商 界 帶 頭 、 民 間 主 導 和 政 府 推 動 的 三 個 發 展 階 段 。 首 先 是 香 港 廠 商 透 過 「 前 店 後 廠 」 的 方 式 在 珠 江 三 角 洲 建 立 生 產 基 地 ； 近 年 來 發 展 到 許 多 香 港 居 民 在 毗 鄰 的 廣 東 省 地 區 興 產 置 業 ， 直 至 進 行 經 常 性 的 「 北 上 消 費 」 。 中 港 兩 地 的 商 品 、 資 金 、 人 員 和 信 息 流 通 量 迅 猛 增 加 ， 但 受 「 一 國 兩 制 」 所 限 ， 這 些 交 流 大 多 是 採 單 向 進 行 ， 亦 未 能 得 到 政 府 層 面 上 的 主 動 配 合 。 今 年 來 ， 香 港 特 區 政 府 採 取 了 進 取 的 態 度 ， 加 強 與 廣 東 省 政 府 和 中 央 政 府 的 協 調 。 繼 爭 取 內 地 政 府 放 寬 專 業 人 才 赴 港 工 作 、 延 長 赴 港 商 務 簽 證 有 效 期 和 開 放 「 香 港 遊 」 之 後 ， 兩 地 政 府 正 磋 商 延 長 深 圳 關 口 的 開 放 時 間 ， 改 善 貨 物 和 人 員 的 通 關 效 率 。 而 如 何 建 立 兩 地 資 金 的 雙 向 流 動 渠 道 、 加 強 金 融 市 場 的 合 作 、 整 合 基 礎 設 施 和 產 業 布 局 ， 甚 至 成 立 中 港 澳 自 由 貿 易 區 ， 亦 成 為 近 日 的 熱 門 話 題 。
隨 著 兩 地 交 流 的 層 面 由 民 間 提 升 到 政 府 ， 香 港 與 中 國 內 地 正 加 速 融 合 。 這 必 然 會 促 使 兩 地 的 生 產 要 素 和 商 品 的 價 格 水 平 縮 小 差 距 ， 在 一 定 時 間 內 可 能 會 加 大 本 港 通 貨 緊 縮 的 壓 力 ， 但 亦 有 助 於 價 格 結 構 的 調 整 ； 從 長 遠 看 ， 亦 能 夠 增 強 香 港 的 競 爭 力 ， 深 化 經 濟 腹 地 ， 乃 至 為 解 決 一 些 社 會 經 濟 問 題 締 造 新 契 機 。
四 、 結 語
1. 綜 述
美 國 、 西 歐 和 日 本 經 濟 將 繼 續 同 步 放 緩 ， 加 上 資 訊 科 技 行 業 的 全 球 性 調 整 比 預 期 漫 長 ， 以 及 「 911 事 件 」 的 波 及 效 應 ， 2002 年 的 國 際 經 濟 環 境 較 為 黯 淡 。 由 於 內 部 的 結 構 難 以 在 短 期 內 有 所 突 破 ， 本 港 將 面 對 失 業 率 上 升 的 壓 力 以 及 欠 缺 經 濟 增 長 點 的 現 實 問 題 。 在 缺 乏 內 部 動 力 的 情 況 下 ， 香 港 2002 年 的 經 濟 表 現 將 更 多 地 取 決 於 外 圍 環 境 ， 特 別 是 美 國 經 濟 的 復 甦 狀 況 。
另 一 方 面 ， 由 於 香 港 的 內 部 成 本 結 構 調 整 已 臻 完 成 ， 連 續 減 息 的 刺 激 效 應 亦 會 進 步 一 體 現 ， 本 港 的 基 本 經 濟 因 素 尚 屬 良 好 。 內 地 經 濟 持 續 強 勁 增 長 將 對 香 港 發 揮 強 有 力 的 支 持 作 用 ， 特 別 是 中 國 加 入 世 界 貿 易 組 織 之 後 加 快 內 銷 市 場 的 開 放 ， 將 有 助 於 港 商 分 散 市 場 風 險 ， 拓 展 新 的 業 務 天 地 ； 而 中 港 經 濟 的 整 合 正 從 民 間 層 面 提 升 至 官 方 層 面 ， 將 加 快 兩 地 貨 物 、 人 員 、 資 金 、 以 及 信 息 的 雙 向 流 動 ， 擴 闊 香 港 的 經 濟 腹 地 。
綜 合 而 言 ， 2002 年 香 港 經 濟 的 前 景 偏 淡 ， 但 尚 不 至 於 陷 入 類 似 98 年 的 嚴 重 衰 退 。 如 果 世 界 經 濟 不 再 出 現 重 大 的 變 故 ， 則 本 港 經 濟 有 可 能 於 2002 年 下 半 年 出 現 反 彈 ， 並 於 2003 年 中 逐 步 回 歸 升 軌 ， 構 成 「 W 」 字 型 的 復 甦 。 預 計 2002 年 度 香 港 經 濟 仍 可 錄 得 1.5% 的 微 弱 增 長 ， 而 失 業 率 會 維 持 在 5.0% 以 上 的 水 平 ； 通 貨 緊 縮 仍 將 在 目 前 的 水 平 持 續 一 段 時 間 ， 有 可 能 在 下 半 年 進 一 步 緩 和 ， 使 全 年 的 通 貨 膨 脹 呈 現 輕 微 的 負 數 或 零 通 脹 。
2. 對 策 建 議
本 次 香 港 經 濟 的 逆 轉 乃 世 界 經 濟 放 緩 和 香 港 自 身 內 部 結 構 轉 型 交 互 作 用
的 結 果 ， 短 期 的 財 稅 刺 激 政 策 較 難 起 到 標 本 兼 治 的 效 果 ， 亦 有 邊 際 收 益
遞 減 之 虞 。 立 足 長 遠 ， 本 港 應 繼 續 加 強 教 育 方 面 的 投 資 ， 提 升 人 力 資 源
的 素 質 ， 並 以 進 取 的 態 度 從 內 地 和 海 外 引 進 人 才 ， 同 時 戮 力 開 啟 經 濟 新
增 長 點 ， 扶 持 新 興 產 業 ， 培 育 未 來 經 濟 支 柱 ； 而 加 快 與 中 國 內 地 的 經 濟
融 合 更 是 當 務 之 急 ， 兼 具 戰 略 性 和 現 實 的 意 義 。
開 源 節 流 是 工 商 界 逆 境 求 存 的 不 二 法 門 ， 但 兩 者 均 大 不 易 為 。 隨 著 本 港 成 本 結 構 的 調 整 接 近 尾 聲 ， 減 員 凍 薪 的 空 間 已 經 有 限 。 有 見 及 此 ， 企 業 反 而 應 將 著 重 點 放 在 優 化 運 作 流 程 上 ， 透 過 機 構 重 組 、 收 購 合 併 或 者 企 業 間 的 聯 盟 ， 整 合 資 源 ； 並 在 條 件 許 可 的 情 況 下 ， 致 力 提 升 技 術 水 平 ， 改 善 裝 備 ， 特 別 是 善 用 資 訊 科 技 提 高 效 率 ， 建 造 適 應 知 識 經 濟 時 代 的 營 運 模 式 。 目 前 ， 本 港 物 價 水 平 走 低 、 資 訊 科 技 產 品 大 幅 降 價 ， 加 上 政 府 即 將 推 出 「 中 小 企 業 營 運 設 備 及 器 材 信 貸 保 證 計 劃 」 ， 實 際 上 有 利 於 企 業 添 置 、 更 新 設 備 。 另 一 方 面 ， 港 商 亦 應 強 化 存 貨 管 理 ， 增 加 供 應 鏈 的 彈 性 和 靈 活 性 ， 規 範 對 客 戶 資 信 的 控 制 ， 同 時 積 極 推 行 市 場 多 元 化 的 策 略 ， 特 別 是 加 緊 在 中 國 內 地 、 俄 羅 斯 、 東 歐 等 新 興 市 場 另 闢 洞 天 ， 拓 展 業 務 新 疆 宇 。
