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2005 年 10 月 1 日 內 部 消 費 需 迎 頭 趕 上 |
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雖 然 香 港 經 濟 持 續 復 甦，但 是 主 要 依 賴 對 外 貿 易 來 推 動，而 個 人 消 費 的 增 長 仍 然 落 後。跟 其 他 亞 洲 經 濟 一 樣，香 港 在 經 歷 金 融 風 暴 後 餘 悸 猶 在，再 加 上 來 自 內 地 的 競 爭 令 資 金 及 職 位 不 斷 流 失，抑 制 了 內 部 消 費 的 增 長。因 此 現 時 的 經 濟 復 甦 只 能 夠 緩 和，卻 不 能 徹 底 解 決 本 地 經 濟 空 洞 化 的 問 題。故 此，若 要 達 到 更 均 衡 及 持 續 的 經 濟 發 展，一 個 穩 健 的 房 地 產 市 場 是 不 可 或 缺 的。
經 濟 復 甦 內 外 部 份 增 長 步 伐 不 一 致
本 港 經 濟 於 今 年 首 6 個 月 錄 得 6.5% 的 可 觀 增 長，當 中 尤 以 對 外 貿 易 的 表 現 最 為 出 色，繼 續 成 為 復 甦 的 火 車 頭。香 港 的 對 外 貨 物 及 服 務 出 口 繼 2004 年 錄 得 15.3% 的 雙 位 增 長 後，今 年 上 半 年 度 仍 較 去 年 同 期 上 升 9.8%。內 地 作 為 亞 洲 區 內 製 造 業 集 中 地，自 2003 年 開 始 貨 物 出 口 便 錄 得 逾 30% 的 按 年 增 長。由 於 香 港 與 內 地 的 貿 易 約 佔 香 港 所 有 對 外 貿 易 活 動 5 成，本 港 自 然 能 受 惠 於 內 地 快 速 的 貿 易 增 長。
然 而，本 港 內 部 經 濟 的 增 長 幅 度 卻 遜 於 對 外 貿 易。縱 使 今 年 首 6 個 月 私 人 消 費 穩 定 增 長，但 對 整 體 經 濟 表 現 的 貢 獻 卻 持 續 下 降。本 地 住 戶 消 費 佔 經 濟 生 產 總 值 的 比 率 在 過 去 10 年 不 斷 下 跌，於 今 年 首 兩 季 度 只 佔 55.3%，遠 較 90 年 代 平 均 的 63% 低，顯 示 外 部 經 濟 在 是 次 復 甦 所 得 的 收 益 未 能 迅 速 擴 散 至 本 地 消 費，令 其 增 長 步 伐 落 後 於 整 體 經 濟。
除 此 之 外，物 品 消 費 的 增 長 明 顯 高 於 服 務 消 費。本 地 市 場 的 物 品 消 費 於 今 年 上 半 年 度 錄 得 7.0% 的 按 年 升 幅，較 1992 至 1997 年 間 平 均 的 5.7% 增 長 率 高。即 使 扣 除 外 國 旅 客 於 本 地 的 消 費，增 長 仍 然 可 觀。然 而，由 於 大 部 份 在 香 港 出 售 的 貨 品 均 由 外 地 進 口，物 品 消 費 的 效 益 多 落 入 海 外 商 人 的 手 中，所 以 物 品 消 費 能 為 本 港 帶 來 的 經 濟 效 益 遠 比 服 務 消 費 的 為 少。
另 一 方 面，市 道 好 轉 未 能 鼓 勵 市 民 增 加 本 地 服 務 方 面 的 消 費。服 務 消 費 於 今 年 首 6 個 月 上 升 2.4%，較 2001 及 2002 年 經 濟 低 迷 時 的 2.7% 還 要 低，故 此 服 務 行 業 的 僱 員 至 今 仍 未 能 在 是 次 的 復 甦 中 獲 益。
經 濟 持 續 復 甦，但 內 外 部 份 的 增 長 步 伐 不 一 致，這 趨 勢 在 就 業 市 場 尤 見 明 顯。根 據 《 綜 合 住 戶 統 計 調 查 》，在 截 至 2005 年 6 月 止 的 12 個 月 內，總 就 業 人 口 增 加 了 61,800 人，其 中 來 自 出 入 口 貿 易 業 的 職 位 增 長 最 為 顯 著。即 使 考 慮 到 某 些 製 造 商 可 能 已 轉 型 從 事 出 入 口 貿 易，而 把 同 期 製 造 業 就 業 人 數 的 改 變 計 算 在 內，兩 者 仍 能 合 共 創 造 出 23,900 個 新 職 位。雖 然 這 些 與 貿 易 相 關 的 行 業 只 聘 用 了 整 體 勞 動 人 口 的 22%，但 所 創 造 的 新 職 位 已 佔 總 增 長 近 40%。
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2004年第3季至2005年第2季各主要行業職位增長 |
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行業 |
2004 第3季 |
2004 第4季 |
2005 第1季 |
2005 第2季 |
總計 |
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就業變化(人數) |
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出入口貿易業 |
5,800 |
-6,300 |
19,300 |
24,500 |
43,300 |
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製造業 |
-21,700 |
900 |
1,800 |
-400 |
-19,400 |
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批發及零售業 |
-2,600 |
7,300 |
9,400 |
-12,600 |
1,500 |
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飲食及酒店業 |
11,200 |
-100 |
-8,900 |
1,900 |
4,100 |
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地產及商用 |
2,400 |
900 |
1,700 |
14,200 |
19,200 |
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建築業 |
-100 |
8,000 |
-7,000 |
-2,900 |
-2,000 |
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社區、社會及 |
-12,100 |
25,000 |
12,100 |
-11,400 |
13,600 |
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其他行業 |
-3,200 |
10,200 |
-2,300 |
-3,200 |
1,500 |
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總計 |
-20,300 |
45,900 |
26,100 |
10,100 |
61,800 |
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資料來源： 綜合住戶統計調查按季統計報告書 |
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亞 洲 區 的 發 展 趨 勢：私 人 消 費 角 色 逐 漸 式 微
私 人 消 費 對 本 港 整 體 經 濟 活 動 的 貢 獻 持 續 下 降，其 實 亦 反 映 了 亞 洲 地 區 的 整 體 發 展 趨 勢。亞 洲 地 區 如 新 加 坡、南 韓、馬 來 西 亞 及 菲 律 賓，其 私 人 消 費 佔 國 民 生 產 總 值 比 率 在 過 去 10 年 間 明 顯 下 降。亞 洲 金 融 風 暴 嚴 重 打 擊 了 投 資 者 及 消 費 者 的 信 心，令 這 些 地 區 不 得 不 倚 重 出 口 來 推 動 經 濟 復 甦。與 此 同 時，美 國 為 了 幫 助 經 濟 走 出 互 聯 網 泡 沫 爆 破 的 陰 霾，遂 把 利 率 逐 步 降 至 50 年 來 的 低 位 以 刺 激 國 民 消 費。結 果 按 揭 利 率 低 企 及 樓 價 不 斷 攀 升 為 業 主 締 造 財 富 效 應，大 大 支 持 美 國 消 費 者 強 烈 的 購 物 慾 望，並 向 亞 洲 各 國 大 量 進 口。在 內 外 力 量 的 推 動 下，亞 洲 區 的 出 口 業 務 在 過 去 數 年 錄 得 快 速 的 增 長，為 該 區 的 復 甦 提 供 強 大 的 動 力。自 金 融 風 暴 後，這 些 經 濟 的 貿 易 盈 餘 平 均 佔 整 個 地 區 國 民 生 產 總 值 8.5%，跟 1997 年 前 的 貿 易 赤 字 形 成 了 強 烈 的 對 比。
可 是，亞 洲 對 外 貿 易 的 出 色 表 現 未 能 提 高 區 內 疲 弱 的 本 土 消 費。90 年 代 末 期 資 產 價 格 急 跌 的 陰 影 揮 之 不 去，再 加 上 來 自 內 地 的 競 爭，令 消 費 及 投 資 者 信 心 未 能 完 全 恢 復。近 年 內 地 迅 速 冒 起 成 為 亞 洲 區 的 製 造 業 集 中 地，當 地 工 廠 成 本 低 廉 吸 走 了 大 量 的 工 作 崗 位，影 響 了 鄰 近 亞 洲 地 區 工 人 的 生 計。這 些 地 區 的 失 業 率 從 90 年 代 中 期 平 均 的 3.7% 上 升 至 去 年 的 5.7%。另 外，雖 然 商 界 能 受 惠 於 蓬 勃 的 出 口 貿 易 所 帶 來 的 外 匯 收 益，但 金 融 風 暴 的 不 愉 快 經 歷 仍 歷 歷 在 目。況 且 內 地 的 低 成 本 及 潛 在 的 龐 大 市 場 更 能 吸 引 投 資 者 把 資 本 投 放 在 內 地 市 場，故 此 龐 大 的 貿 易 盈 餘 未 能 成 功 轉 化 刺 激 本 地 需 求 及 振 興 內 部 經 濟。
香 港 作 為 亞 洲 經 濟 體 的 其 中 一 員 亦 難 以 避 過 此 一 趨 勢。而 由 於 香 港 毗 鄰 內 地，所 面 對 的 挑 戰 則 更 為 嚴 峻。大 量 的 職 位 及 資 金 持 續 移 往 內 地，進 一 步 打 擊 經 濟 活 動，並 抑 制 了 內 部 消 費。
刺 激 內 部 需 求
若 能 把 從 外 部 經 濟 賺 取 的 盈 利 導 向 本 地 經 濟，便 能 解 決 資 金 及 職 位 繼 續 流 失 的 問 題，並 達 到 更 均 衡 的 經 濟 增 長，而 房 地 產 市 場 正 正 擔 當 了 此 關 鍵 角 色。如 2005 年 4 月 號 的 《 經 濟 分 析 》 指 出，本 地 需 求 與 樓 市 的 發 展 有 着 密 切 的 關 係。儘 管 利 率 在 1997 年 前 高 企，本 港 的 消 費 意 慾 在 樓 市 向 好 的 支 持 下 表 現 強 勁。但 在 90 年 代 末 期 樓 價 急 跌，即 使 利 率 其 後 逐 步 下 調，港 人 的 消 費 意 慾 在「負 資 產」時 期 仍 然 低 迷。由 此 可 見，市 民 對「負 資 產」的 反 應 較 高 利 率 或 稅 項 更 為 敏 感。
樓 市 暢 旺 可 帶 動 房 地 產、金 融 服 務、地 產 發 展 及 建 造 業 的 經 濟 活 動，鼓 勵 這 些 行 業 增 聘 人 手，大 大 改 善 勞 工 市 場 的 就 業 情 況。如 早 前 樓 市 復 甦 便 令 建 造、地 產 及 商 業 服 務 界 在 2005 年 6 月 止 的 12 個 月 內 創 造 了 17,200 個 職 位。資 產 價 值 上 升 亦 可 支 持 消 費 及 商 界 的 信 心，樓 價 攀 升 增 加 業 主 財 富，令 他 們 更 願 意 購 買 貨 品 及 享 用 各 項 服 務，而 商 家 則 可 利 用 所 擁 有 的 物 業 作 抵 押，以 擴 充 他 們 的 業 務。
就 基 本 經 濟 因 素 而 言，目 前 樓 市 確 有 進 一 步 的 發 展 空 間。即 使 樓 價 自 2004 年 初 已 上 升 了 41.4%，再 加 上 今 年 4 月 以 來 按 揭 利 率 不 斷 調 高，但 購 買 物 業 仍 屬 可 負 擔 的 水 平。現 時 一 個 50 平 方 米 單 位 的 按 揭 供 款 只 佔 一 個 中 位 入 息 家 庭 收 入 的 56.7%，較 過 去 20 年 平 均 的 65% 為 低。故 此 樓 市 在 現 階 段 進 一 步 上 揚，亦 不 會 出 現 如 90 年 代 的 泡 沫 情 況。相 反，這 將 有 助 把 是 次 復 甦 的 效 益 延 伸 至 內 部 經 濟。只 有 令 本 地 需 求 回 復 強 勁 增 長，本 港 的 經 濟 才 可 達 到 一 個 較 均 衡 的 發 展，並 令 就 業 市 場 持 續 及 廣 泛 地 改 善。
結 語
儘 管 香 港 整 體 經 濟 增 長 強 勁，但 私 人 消 費 增 長 落 後 於 對 外 貿 易，顯 示 本 港 仍 處 於 職 位 及 資 金 大 量 移 往 內 地 的 陰 影 下。暢 旺 的 樓 市 能 助 本 港 經 濟 重 拾 平 衡，因 為 樓 價 上 升 有 助 把 從 外 貿 賺 取 的 資 金 保 留 在 本 港，並 進 一 步 刺 激 內 部 經 濟 活 動。再 者，香 港 作 為 一 個 細 小 開 放 的 經 濟 體 系 及 國 際 金 融 中 心，蓬 勃 的 房 地 產 市 道 有 助 吸 引 外 資 流 入。由 此 來 看，政 府 擔 當 着 一 個 重 要 角 色 ─ ─ 謹 慎 控 制 土 地 供 應，可 重 建 投 資 者 對 投 資 本 港 物 業 市 場 的 信 心。樓 市 強 健 可 將 復 甦 的 經 濟 效 益 伸 延 至 各 行 各 業，令 整 體 的 經 濟 發 展 更 為 平 衡。
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