國 家 發 改 委 宏 觀 經 濟 研 究 院 的 報 告 再 次 向 中 央 建 議，中 央 銀 行 應 果 斷 加 息，抑 制 四 處 蔓 延 的 投 資 過 熱。作 為 發 改 委 麾 下 的 智 囊 機 構，宏 觀 經 濟 研 究 院 此 次 直 接 指 出 了 具 體 的 利 率 手 段 — — 小 步 多 次 升 息。這 預 示 著 在 中 國 市 場 的 經 營 成 本 將 增 加，策 劃 中 國 市 場 時 宜 密 切 注 意 息 口 走 勢。

7 月 初，針 對 今 年 年 初 以 來 投 資 和 信 貸 增 長 過 快 的 情 況，宏 觀 經 濟 研 究 院 曾 作 內 部 研 究，建 議「擇 機 加 息」。這 兩 個 報 告 的 執 筆 者、發 改 委 宏 觀 經 濟 研 究 院 王 小 廣 表 示，「現 在 很 多 行 業 暴 利，0.27 個 點 （ 加 息 ） 到 了 市 場 的 大 海 中 根 本 就 沒 影 了，所 以 需 要 連 續 升 息。」

宏 觀 經 濟 研 究 院 最 新 報 告 引 用 的 資 料 顯 示，6 月 份 50 萬 元 以 上 城 鎮 固 定 資 產 投 資 首 次 突 破 1 萬 億 元，達 10,924.88 億 元。而 33.9% 的 同 比 增 幅 已 經 達 到 了 2 年 多 來 的 最 高。

龐 大 的 投 資 數 字 背 後，實 質 是 四 處 蔓 延 的 經 濟 過 熱。「6 月 份 固 定 資 產 投 資 增 長 繼 續 加 速，使 經 濟 增 長 過 熱 的 趨 勢 愈 加 明 顯，已 經 出 現 了「十 五」以 來 第 二 波 投 資 過 熱。」王 小 廣 隨 後 進 一 步 指 出，與 2 年 前 發 生 的 投 資 過 熱 相 比，本 輪 涉 及 的 行 業 和 區 域 範 圍 更 大。

「目 前 增 幅 超 過 40% 的 行 業 數 達 21 個，佔 行 業 總 數 的 三 分 之 二，比 2004 年 同 期 多 4 個。另 外，投 資 熱 呈 區 域 性 變 化 及 更 強 的 擴 散 趨 勢。2004 年 上 半 年 投 資 最 快 的 是 西 部 地 區，今 年 上 半 年 投 資 增 長 最 快 的 地 區 是 中 部 地 區，增 幅 高 達 42.1%。」

報 告 認 為，要 抑 制 目 前 居 高 不 下 的 投 資，就 要 更 大 地 發 揮 貨 幣 金 融 政 策 的 作 用，如 採 取「小 步 多 次」的 升 息 策 略，每 次 將 基 準 存 貸 款 利 率 提 高 0.25%，以 抑 制 貨 幣 需 求。